ماذا لو لم يتم تغطية اكتتاب البنك الاهلي؟

MESQ808@

اعلن مديرا اكتتاب البنك الاهلي التجاري ، (HSBC) اتش اس بي سي العربية السعودية و (GIB capital) جي اي بي كابيتال انه قد تم تغطية اكتتاب الافراد في اسهم البنك الاهلي التجاري بنسبة 27.2% بنهاية اليوم التاسع او (اليوم السابع ـ يوم عمل )وذلك من خلال 611 الف مكتتب تم من خلالها جمع 3.68 مليار ريال .

هذا الاكتتاب الذي يعد اكبر اكتتاب في تاريخ السوق السعودي حيث تبلغ متحصلات الاكتتاب 22.5 مليار ريال من خلال بيع صندوق الاستثمارات العامة لـ 300 مليون سهم تم تخصيصها للافراد وتعادل 13.5 مليار ريال وهي 15% من راس مال البنك . و 200 مليون سهم تم تخصيصها للمؤسسة العامة للتقاعد وتعادل 9 مليار ريال او 10% من رأس مال البنك .

لم يحظى الاكتتاب بنسبة تغطية كبيرة او حتى معقولة خلال الايام السابقة نظرا لان البنك يعتبر من البنوك التقليدية وهناك محاذير شرعية من الاكتتاب به .لذلك بحثنا في هذا المقال الجانب الاخر من عملية الاكتتاب وهو ماذا لو لم يقم الافراد بتغطية الاكتتاب بنهاية يوم الاحد القادم ؟ وهو آخر يوم للاكتتاب والذي يترقبه الجميع ، ترقب نتيجة اكبر اكتتاب في المنطقة . هل سيتم تغطيته بالكامل خصوصا اذا علمنا ان نسبة كبيرة لم يتم تغطيتها الى هذا اليوم وتعادل 73% من اجمالي قيمة الاكتتاب المخصصه للافراد وهو ما يساوي 9.82 مليار ريال تقريبا . هل من الممكن ان يتم جمعها بسهولة خلال الاربعة ايام عمل القادمة ؟

لا شك ان اغلب المتداولين كان لديهم تفاؤل كبير بتغطية الاكتتاب مرة على الاقل او اكثر، ولكن عندما شاهدنا نسب التغطية في الايام السابقة نستطيع القول بأن التفاؤل قد بدأ بالتلاشي خصوصا اذا علمنا ان نسبة النمو في قيمة الاموال المجمعة من الاكتتاب خلال الايام السابقة اقل من 28% كمتوسط في اليوم ، واذا استمرت هذه النسبة خلال الايام القادمة فان نسبة تغطية الاكتتاب ككل في يومه الاخير لن يتجاوز 75% من اجمالي النسبة المخصصة للافراد .

وللاجابة على التساؤلات السابقة وبالعودة الى نشرة الاكتتاب للبنك الاهلي وتحديدا في فقرة ملخص الطرح عند بند (عدد الاسهم المتعهد بتغطيتها) وذلك في حالة لم يتم تغطية الاكتتاب من قبل الافراد ، نجد ان هناك اعفاء من المادة 18(أ ) من قواعد التسجيل والادراج والتي تنص على انه يجب التعهد بتغطية الطرح بشكل كامل من متعهد التغطية ، ومعنى ذلك انه لن يتم تغطية اي سهم في حال لم يقم الافراد بتغطية الاكتتاب بشكل كامل .

والتساؤل الذي سيتبادر الى الذهن كيف سيتم التعامل مع الاسهم المتبقية والتي لم يتم الاكتتاب بها، وهل من الممكن ان يتم الغاء الاكتتاب او تعليقه ؟ لا شك انه من الصعب التكهن والاجابة على هذا التساؤل ولكن هناك بعض الافتراضات التي يمكن التنبؤ بها .

ورد في نشرة الاكتتاب للبنك الاهلي الحالات التي يتم فيها تعليق ادارج الاسهم او الغائه ومنها :(اذا لم تستوف متطلبات السيولة المحددة في الفقرة (أ )من المادة (13) من قواعد التسجيل والادراج ). وهذه المادة تنص على عدة بنود اهمها : الا تقل ملكية الجمهور عن 30%. ويجوز للهيئة ان تسمح بنسبة مئوية اقل اذا رأت ذلك ملائما بعد الاخذ بالاعتبار عدد الاسهم من الفئة نفسها .

ومعنى ذلك ان الهيئة يمكن لها ان توافق على ادراج السهم للتداول بعد ان تقلص نسبة ملكية الافراد الى النسبة التي تم الاكتتاب بها . واما الاسهم التي لم يكتتب بها فربما تزيد المؤسسة العامة للتقاعد ملكيتها فيها او تعود الى صندوق الاستثمارات العامة . حيث ان نشرة الاكتتاب لم تتطرق الى امكانية مساهمة المؤسسات المالية باي شكل في الاكتتاب في حال لم يتم تغطيته .
السيناريوهات المحتملة متعددة ومختلفة ولا يمكن الجزم بما سيحدث بشكل دقيق ، ولكن مازال الكثير يعقد الامل على ان تتحرك المحافظ الضخمة واصحاب الثروات الكبيرة بنهاية اليوم الاخير وتتجه نحو تغطية الاكتتاب بالكامل .
يبقى الجواب الاكيد ما ستظهره لنا النتائج النهائية للاكتتاب في الايام القليلة القادمة.
القرا