الريبو العكسي وفائدة الدولار 

بعد الازمة المالية العالمية 2008 أبقى الفيدرالي الأمريكي الفائدة على الدولار عند مستويات متدنية شبة صفرية (0.25%) لتحفيز الاقتصاد على النمو وأتخذ بذلك عدة إصلاحات اقتصادية لدفع عجلة النمو الاقتصادي وضخ الاموال في السوق وتحفيز الشركات على الاستثمار. كان أهم تلك الاصلاحات هو التيسيير الكمي ، حيث قام المركزي الامريكي بشراء أصول وسندات الخزينة بقيمة تتجاوز 2 تريليون دولار. وكان الهدف من ذلك هو تخفيض معدل البطالة لمستويات طبيعية وتحقيق النمو الاقتصادي وحينها أصبح الفيدرالي يتابع المؤشرات الاقتصادية ومعدلات البطالة والنمو في الناتج المحلي الاجمالي بشكل مستمر.

بعد أن تحقق ذلك الهدف قرر البنك المركزي الامريكي رفع معدل الفائدة لأول مرة في ديسمبر الماضي 2015 الى 0.50% و تبع ذلك رفع آخر في ديسمبر الحالي 2016 للمرة الثانية منذ الازمة العالمية ليصبح معدل الفائدة عند مستويات 0.75% ، للتأكيد على تعافي الاقتصاد الامريكي من آثار تلك الازمة و تعزيز ثقة المستثمرين في أكبر أقتصاد عالمي.

لذلك تتخذ البنوك المركزية الخليجية سياسة مماثلة لخطوات الفيدرالي نظراً لارتباط عملتها بالدولار الأمريكي بغض النظر عن وضعها الاقتصادي الحالي إذا كان يتماشى مع الوضع الاقتصادي الامريكي أم لا!. بعد إعلان يلين رفع الفائدة على الدولار يوم الاربعاء الماضي اتخذت مؤسسة النقد العربي السعودي إجراء مماثل برفع معدل الريبو العكسي عند (0.75%) وإبقاء معدل الريبو عند مستويات 200 نقطة أساس.

كما هو معلوم لدى الجميع أن الريال مرتبط بالدولار ( 3.75 ريال سعودي لكل 1 دولار أمريكي ) ، لذا عند رفع الفائدة على الدولار سيصبح العائد على الدولار أكبر من العائد على الريال وبالتالي يختل التوازن بين العمليتين ، وهذا بدوره سيؤدي الى تحويل العملة ذات العائد الاقل الى العملة ذات العائد الأعلى. لذلك يجب على البنوك المركزية المرتبطة بالدولار الامريكي أن تتبع سياسة الفيدرالي لتفادي اختلال التوازن بين العملتين وهذا له تبعات اقتصادية مؤثرة.

بعد إعلان مؤسسة النقد العربي السعودي رفع معدل الربيو العكسي سيشجع المصارف والمؤسسات المالية الى إيداع أموالها لدى البنك المركزي ( مؤسسة النقد ) وهذا بدوره سيؤدي الى سحب السيولة داخل الاقتصاد ورفع تكلفة القروض لدى القطاعات الاقتصادية ( الحكومية ، الاستهلاكية ، الاستثمارية ). و يتوقع الفيدرالي الامريكي أن يرفع الفائدة ثلاث مرات خلال العام القادم 2017.