رفع الفائدة وتمويل الشركات .. ايهما سينهي الآخر؟

وتم رفع الفائدة من الفيدرالي الأمريكي، ومعه تم الإعلان عن النية في سلسلة من الرفع في الأرباع القادمه، ويأتي هذا بعد حقبة من إنخفاض اسعار الفائدة استفادت من خلاله الشركات من خلال اخذ تمويل شبه مجاني، وانا اتكلم عن التمويل المقيم بالدولار او بالعملات المربوطة بالدولار كريالنا السعودي. ولا شك ان رفع الفائدة سينعكس على المقترضين بشكل مباشر، خصوصا في سوقنا السعودي الذي يشهد الآن مرحلة اعادة هيكلة وترتيب للأولويات بما يضمن مستقبل مالي اكثر استقرارا وأكثر كفاءة و أقل هدر.

كثير من شركاتنا توسعت في الإقتراض، ومع رفع الفائدة سترتفع خدمة القروض، وهذا سيؤدي الى زيادة مصاريف الخدمة على القروض، بعض الشركات القادرة على التفاوض على شروط وأحكام أفضل ستفعل، والبعض الآخر ممن لا تملك هذه القدرة ستسعى الى تقليص قروضها القائمة اما عن طريق تقليص اعمالها، او عن طريق اطفاء جزء من القروض من السيولة المتوفرة لها، وفي اسوء الظروف قد تضطر الى ضخ مزيدا من الأموال في رأس المال. يحدد الخيار مركز الشركة المالي وقوتها على التفاوض و وضعها في السوق بشكل عام. 

التوسع في القروض له ايجابيات وسلبيات بصفة عامه، ولا شك ان مستوى مخاطر الشركات ذات القروض العاليه اعلى من نظيراتها ممن يعملون بنسبة قروض أقل الى راس المال. المصارف بدورها ستدرس الخيارات المتاحة امام عملائها بما يضمن مصالح مساهمي البنوك. كثير من القروض القصيرة الأجل ستمدد اجالها وتعدل شروطها واحكامها وفق وضع كل شركة ومركزها المالي. ولكن هناك حالات ستتعثر وهذا متوقع ويحدث دائما، ومعها ستزيد احتياطات المصارف لمقابلة مثل هذه القروض.

هناك شركات عديدة مارست سياسة (حلب) شركاتها من الأرباح في الأعوام الماضية، وهؤلاء هم أكثر من سيتعرض لتبعات زيادة اسعار الفائدة على القروض، في المقابل هناك العديد ممن مارس سياسة متزنه في بناء مركز مالي صحي يوافق ويحافظ على نسب مقبولة بين القروض ورأس المال المدفوع، وهذه الشركات ذات الإدارات الحكيمة ستتجنب الآثار السلبية لحقبة اسعار الفائدة المرتفعه القادمة في الفترات المقبلة.

الإفراط في اي أمر مضر، والقروض ليست مستثناه من هذه القاعدة، والشركات التي نجحت في قراءة المستقبل وادارة قروضها و أمورها التمويلية ستكون في وضع أقوى من نظيراتها ممن فشل في هذا. وانتهت حقبة القروض الشبه مجانية، و بإنتهائها تبدء مرحلة مكافئة الأكفئ في الإدارة، والأقدر على قراءة المستقبل، والأفضل في ادارة المالية.