“المراعي” و”زين” .. هل الحوكمة ناقصة؟

بداية أؤكد على أن هذا المقال الهدف منه فقط هو تسليط الضوء على حدث هام اعلن الاسبوع الماضي ومن المهم اخذه كحالة في سوق الأسهم السعودية وليس الغرض منه تشريح الحالة نفسها التي حدثت. يوم الاربعاء الماضي أعلنت شركة المراعي بيعها أسهم في شركة زين السعودية ونيتها بيع ما تبقى من اسهمها المملوكة خلال الاشهر الـ 12 المقبلة، وهنا أشدد على ان المقال ليس معني بمحاولة فهم جدوى البيع من عدمه، ولكن الغرض هو طرح تساؤل حول وجود تشريع حاكم للتصرف في ملكية الاسهم في حالة ما كان رئيس مجلس الادارة للشركة البائعة هو نفسه رئيس مجلس الادارة في الشركة المباع اسهمها او حتى عضو مجلس ادارة في الشركتين. حقيقة لم اجد تشريع منظم لمثل هذه الحالات، وهذا لا شك قصور وعلى هيئة السوق المالية معالجته.

رئيس مجلس ادارة شركة المراعي نفسه هو رئيس مجلس ادارة شركة زين، ولا شك انه يملك معلومات غير متوفرة للمستثمرين الآخرين لأنه بكل بساطة رئيس مجلس الادارة في الشركتين. كما ان “المراعي” احد مؤسسي “زين” حيث ساهمت بـ 2.5% من رأس مال زين حين التأسيس، وسبق لها ان قدمت قرض لشركة زين بالاضافه الى انها رهنت اسهمها مقابل قروض قدمت لـ “زين”. ولسبب او آخر باعت المراعي 5.9 مليون سهم من الاسهم التي تمالكها في “زين” في وقت تشهد فيه شركة زين عمليه مضنية لبيع ابراجها. كما شهدت ارباحها تناقص منذ بدايه العام مقارنه بأرباحها العام المنصرم.

في الاعلان الاخير ابدت شركة المراعي شفافية في ما ستفعله في اسهمها المتبقية في “زين” حيث افصحت عن نيتها بيع بقية الاسهم خلال الـ 12 شهر القادمة، وهذا الافصاح مهم، ولكن في نفس الوقت؛ نطرح تساؤل، لماذا لم نشاهد هذه الشفافية حين قررت بيع الـ 5.9 مليون سهم في الفترة السابقة؟، حتى لو لم يكن هناك تشريع فالافضل وبحكم ان رئيس مجلس ادارة الشركتين شخص واحد فتعزيز للشفافية يكون الافصاح، على العموم هذا مجرد تساؤل.

هناك امر ثان فلسبب او آخر لا يوجد اسم “المراعي” في تداول كأحد المؤسسين لـ “زين” اسوة ببقية المؤسسين، وأتساءل لماذا لم تدقق “تداول” في ذلك؟ ولماذا لم تصححه؟. وسبق لي ان اشرت الى معلومات الشركات في “تداول” وعدم دقتها في مقال سابق.

اعتقد ان هذا الامر جدير بأن تبحثه هيئة السوق المالية، واعتقد ان على “تداول” مسؤولية كبرى نحو الحرص على دقة معلومات الشركات المنشورة، ومطالبة الشركات المدرجة بتصحيح المعلومات.

اما المراعي و زين فأتمنى منهما حوكمة اجراءات التصرف في ملكية رئيس و اعضاء مجلس ادارتهما، كما اتمنى على هيئة السوق المالية حسم التصرف في الملكية في مثل هذه الحالات.

والجدير بالذكر ان احدى اذرع صندوق الاستثمارات العامة – الصندوق السيادي السعودي – يملك حصة مؤثرة في “المراعي”، كما وتقدم الصندوق بعرض مع مستثمرين اخرين لشراء 80% من هيكل ابراج “زين”. ولعل بيع حصة “المراعي” في “زين” يجنبها من اي عملية تضارب مصالح قد تنشئ عن هذا.