استراتيجية اقتراض الأموال لشراء الأسهم: سيف ذو حدين

في عالم تمويل الشركات، غالبًا ما تعتمد الشركات على استراتيجيات متنوعة لتعزيز قيمة المساهمين ورفع أسعار الأسهم. إحدى الإستراتيجيات المثيرة للاهتمام والمتخصصة هي استخدام أموال القروض لشراء الشركة لأسهمها، وهي خطوة يمكن أن تكون لها تأثيرات إيجابية وسلبية على حد سواء. فعندما تقترض الشركة الأموال لشراء أسهمها الخاصة، فإنها في جوهرها تقوم بتنفيذ عملية شراء مرفوعة بالرافعة المالية أو تقوم برفع توازنها المالي لتغيير هيكل رأس المال.

المنطق وراء شراء الأسهم:

تنطوي عمليات شراء الأسهم على أن تقوم الشركة في شراء أسهمها الخاصة من السوق المفتوحة. فيمكن أن تكون الدافع وراء هذه الخطوة دوافع متعددة. من خلال تقليل عدد الأسهم المتاحة، يمكن للشركة زيادة ربحية السهم  (EPS) ، مما يجعل كل سهم أكثر قيمة. وهذا، بدوره، قد يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم، مما يجذب المستثمرين ويشير إلى الثقة في آفاق المستقبل للشركة. كذلك إذا كانت الشركة تعتقد أن هيكل رأس المال الحالي ليس أمثل وأنه يحتوي على قلة من الرافعة المالية، فقد تختار إصدار ديون وشراء أسهم لتحقيق نسبة الدين إلى حقوق الملكية المستهدفة. يمكن أن يساعد ذلك الشركة في تحسين تكلفة رأس المال وتعظيم قيمة المساهمين.

جانب الاقتراض:

عندما تختار الشركة استخدام أموال التمويل أو الديون لتمويل عمليات شراء الأسهم، فإنها ترتبط بموقفها المالي. يكون استخدام هذه الخطوة استراتيجياً شائعًا خاصة عندما تعتقد الشركة أن سعر أسهمها منخفض وترغب في الاستفادة من الفرصة دون استخدام خزاناتها النقدية. ومع ذلك، يتطلب هذا التكتيك مراجعة دقيقة وقرار إستراتيجي، حيث يدخل هذا القرار مستوى من المخاطر المالية.

الفوائد من شراء الأسهم:

• تحسين الربح للسهم

قد تعزز عمليات شراء الأسهم الربحية للشركة بشكل كبير. مع تقليل عدد الأسهم القائمة، يتم توزيع نفس الأرباح على قاعدة أسهم أصغر، مما يؤدي إلى زيادة في أرباح السهم. ويمكن أن يكون ذلك جاذبًا للمستثمرين الذين يستخدمون غالبًا EPS كمقياس رئيسي لتقييم ربحية الشركة.

• إشارة عن الثقة

عندما تقوم الشركة بالاقتراض لشراء أسهمها الخاصة، فإنها ترسل إشارة إيجابية إلى السوق. يعني ذلك أن الشركة واثقة من قدرتها على توليد تدفقات نقدية مستقبلية وسداد الديون. يمكن أن تثير هذه الثقة ثقة المستثمرين وتجذب اهتمامًا أكبر في السهم.

المخاطر:

• الرافعة المالية

إن اقتراض الأموال لتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم يقدم نفوذا ماليا، مما يؤدي إلى تضخيم المكاسب أوالخسائر. إذا لم يرتفع سعر السهم كما هو متوقع، فقد تجد الشركة نفسها في وضع مالي غير مستقر، وتكافح من أجل الوفاء بالتزامات الديون.

• تكلفة الفرصة

يمكن أن تُستخدم الأموال المستخدمة لشراء الأسهم لمبادرات استراتيجية أخرى، مثل البحث والتطوير، أو الاستحواذ، أو تخفيض الديون. قد يتساءل المساهمون عن حكمة استخدام الأموال المستعارة لشراء الأسهم بدلاً من الاستثمارات التي يمكن أن تدفع بالنمو المستقبلي.

اقتراض الأموال لشراء الأسهم يمكن أن يكون خطوة استراتيجية للشركات السعيّة لتحسين هيكل رأس المال وتعزيز قيمة المساهمين. ومع ذلك، يأتي هذا القرار مع مخاطر أساسية يجب إدارتها بعناية. ينبغي على الشركات التي تفكر في هذا النهج أن تقوم بتحليل شامل، حيث يتعين عليها موازنة الفوائد المحتملة مقابل الرافعة المالية وتكاليف الفرص البديلة. كما أن قرار اقتراض الأموال لشراء الأسهم، مثل أي استراتيجية مالية أخرى، يتطلب فهمًا دقيقًا للموقف المالي للشركة، وظروف السوق، والأهداف طويلة الأمد.

خالص التحية