“الاهلي كابيتال”: نتائج STC متوافقة مع التوقعات وهذه توصيتنا والسعر المستهدف ونقاط القوة الرئيسية للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال تحقيق “إس تي سي” نتائج متوافقة مع التوقعات للربع الرابع من العام 2020، حيث ارتفع صافي الدخل بـ15.6% على أساس سنوي (وبانخفاض بنسبة 3.0% على أساس ربع سنوي) لتبلغ 2.68 مليار ريال، مقارنةً مع تقديرات الأهلي كابيتال و متوسط تقديرات المحللين والبالغة 2.52 مليار ريال و2.67 مليار ريال على التوالي. مشيرة الى أن النمو القوي في الإيرادات بنسبة 14.7% على أساس سنوي تأثر سلباً بهوامش أقل والتي انخفضت من 63.0% في الربع الرابع من العام 2019 إلى 55.8% في الربع الرابع من العام 2020. ونعتقد أن هذا بسبب ارتفاع الرسوم ورسم استخدام الشبكات ومبيعات الأجهزة.

واضافت وفقًا لآخر تحديث اصدر في فبراير 2020، فإن التوصية هي الحياد لسهم إس تي سي بسعر مستهدف وقدره 93.5 ريال. منذ ذلك، سجل السهم ارتفاعًا قويًا بنسبة 18٪. مبينة انها بانتظار إعلان القوائم المالية لتحديث تقديرات والسعر المستهدف للسهم، مضيفة إن نقاط القوة الرئيسية للسهم هي المركز المالي القوي (رصيد نقدي بقيمة 8.0 مليار ريال في سبتمبر 2020) وسياسة توزيع الأرباح السنوية المستدامة البالغة 4 ريال/ سهم (عائد توزيعات بنسبة 3.6٪). السهم يتداول في العام 2021 بمكرر ربحيه قدره 19.6 مرة مقابل متوسط الشركات النظيرة بـ 15.1 مرة. أعلنت إس تي سي عن توزيع أرباح نقدية بقيمة 1 ريال للربع الرابع للعام 2020 يما يتوافق مع سياسة توزيع الأرباح والتي أقل من توقعات السوق بوجود توزيعات إضافية.

ووفقا لتقرير “الاهلي كابيتال”  ارتفعت الإيرادات بـ14.7% على أساس سنوي (بارتفاع بنسبة 2.2% على أساس ربع سنوي) لتبلغ 15.2 مليار ريال، وكانت متوافقة مع التوقعات، مرجحة أن تكون الشركة استمرت في استفادتها من الطلب العالي لخدمات الجوال والبيانات بصرف النظر عن الارتفاع في ضريبة القيمة المضافة ومساهمة التجوال المحدودة،. وخلال العام 2020 ارتفع أعداد المشتركين في خدمة الألياف الضوئية بنسبة 27.6% على أساس سنوي بينما نمت عائدات البيانات والمشتركين فيها بنسبة 9% و10.7%، على التوالي. كما ارتفعت إيرادات قطاع الأعمال بنسبة 24.6% على أساس سنوي وإيرادات الشركات التابعة لإس تي سي بنسبة 13.8%.

وابانت بلغ إجمالي الأرباح 8.49 مليار ريال، أقل من التوقعات البالغة 8.63 مليار ريال. مرجعة الفرق عن التوقعات إلى ارتفاع الرسوم الحكومية ورسم استخدام الشبكات ومبيعات الأجهزة. بلغ إجمالي الهوامش 55.8%، وهذا أقل مستوى منذ الربع الثاني للعام 2018 ومقارنة مع التقديرات البالغة 59.3% ومستويات الربع الرابع من 2019 البالغة 63.0%..