“أسمنت الجنوبية”..أداء مستقر لواحدة من أبرز شركات الصف الأول

طرأ تحسن على ربحية وقيمة السهم الدفترية لشركة أسمنت الجنوبية عن أعمالها خلال عام 2013، فزادت ربحية السهم إلى 7.19 ريالات من 7.14 عام 2013، وقيمته الدفترية إلى 19.73 ريالا من 19.54، ورغم كون هذا التحسن محدودا وبسيطا، إلا أنه يدعو للتفاؤل ويعزز ثقة المستثمرين والمتعاملين في أسهم الشركة.

ووفقا لصجيفة “الرياض”تفاعل سعر السهم إيجابا مع أداء الشركة فقفز إلى 121 ريالا، عند إعداد هذا التحليل، ارتفاعا من 99 ريالا في 27 مايو 2013، وهو تاريخ التحليل السابق.

وحال الشركة في الوقت الراهن يعتبر امتدادا يعزز ويتوج أداءها المستدام والمستقر خلال الأعوام الستة الماضية، فالمتابع لقوائمها المالية ربما لاحظ أن هناك تنامي وإن كان بسيطا على مستوى الأصول، حقوق المساهمين، الربحية، والقيمة الدفترية وهذه كلها مؤشرات جيدة تعزز بقاء الشركة ضمن شركات الصف الأول، إضافة إلى كونها واحدة من أبرز شركات العوائد.

ويعتبر أداء «اسمنت الجنوبية» جيدا في مجال العوائد، فالشركة توزع أرباحا نصف سنوية منذ فترة ليست بالقصيرة، وكان آخرها عن النصف الثاني من عام 2013 بواقع أربعة ريالات للسهم، أو ما نسبته 40 في المئة من قيمة السهم الاسمية عن نصف سنة.

تذبذب السهم

واستناداً على إقفال سهم «أسمنت الجنوبية» الأسبوع المنتهي بجلسة تداول الثلاثاء 3 جماد الأول 1435 الموافق 4 مارس 2014؛ على سعر 121 ريالاً؛ تبلغ قيمة الشركة السوقية 16940 مليون ريال، 16.94 ملياراً؛ موزعة على 140 مليون سهم، تبلغ الأسهم الحرة منها 58.61 مليون.

وظل نطاق سعر السهم في خمس جلسات بين 116.50 ريالًا و126، فيما تراوح خلال عام بين 96.25 ريالاً و139، أي أن السهم تذبذب خلال 12 شهرا بنسبة 36.34 في المئة، وهي نسبة منخفضة إلى متوسطة، وفي هذا إشارة إلى أن السهم منخفض إلى متوسط المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا والبالغ متوسطها 82 ألفا يهمش مفهوم المخاطرة عن السهم.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، فقد انعكس النمو في إيرادات الشركة على حقوق المساهمين، لتبلغ متوسطات نسب النمو خلال خمس سنوات بواقع 3.19 في المئة على حقوق المساهمين، وبنسبة 5.61 في المئة على مستوى الدخل، وبنسبة 4.19 في المئة في الأصول، وعلى مستوى صافي الربحية جاءت نسبة النمو خلال خمس سنوات عند 4.93 في المئة.

الحصانة المالية

ومن النواحي المالية أوضاع الشركة النقدية جيدة جدا، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 22.32 في المئة، والمطلوبات إلى إجمالي الأصول 18.19 في المئة، وهما ممتازتان عند مقارنتهما بمعدلات السيولة النقدية البالغة 1.81، السيولة السريعة والنقدية البالغ كلا منهما 0.48 ما يعني أن الشركة محصنة بشكل جيد جدا وقادرة على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب إلى المتوسط.

وتحتل الربحية في قاموس اسمنت الجنوبية مكانة مرموقة، فقد وزعت الشركة أرباحاً سنوية عن العام الماضي 2013 قدره سبعة ريالات لكل سهم، وأسبعة ريالات عن العام 2012، ومنذ عام 1996 والشركة توزع أرباحا للمساهمين، ومهما كانت هذه النسبة فهي ما يبحث عنه أي مستثمر.

السعر والقيمة

وفي مجال السعر والقيم يبلغ مكرر ربح السهم الحالي 16.83 ضعفاً وهو مقبول حيث لا يزال دون متوسط مكررات السوق البالغ 17.40 ضعفا، ولكن مكرر القيمة الدفترية البالغ 6.13 أضعاف يعتبر مرتفع جدا وأكبر من متوسط السوق 2.20، ويقلل من تأثيره مكرر القيمة الجوهرية البالغ 2.28 ضعف وهو مقبول، وبهذا يأتي متوسط مكررات السهم عند المقبول.

وبمقارنة ربحية السهم مع العائد على حقوق المساهمين ومعطيات السهم إجمالا، ومقابلة كل ذلك بالمؤشرات الأخرى، يعتبر سعر سهم «اسمنت الجنوبية» عند 121 ريالاً أكبر من قيمته العادلة، ويرجع السبب إلى جاذبية السهم ورغبة المستثمرين في اقتنائه.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام، المعايير، المؤشرات، والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وتم الأخذ بالأرجح والموثق منها في حالة وجود أي اختلافات جوهرية.