رغم تراجع الأرباح..”الرياض للتعمير”ضمن شركات الصف الأول للعام الـ7

تراجعت أرباح شركة الرياض للتعمير عن أعمالها في 12 شهراً انقضت بنهاية 31 مارس 2014، إلى 1.40 ريال من 1.87 ريال عام 2013، وتبعا لذلك زاد مكرر ربح السهم من 11.80 ضعفا إلى 15.60، ومع أنه مرتفع نسبيا، إلا أنه لا يزال أقل من متوسط السوق البالغ 18 ضعفا، وإذا دمجناه مع مكرر الربح على النمو البالغ 0.60 صعف، ينخفض مكرر الربح إلى 9.35، وهذا ممتاز، عزز ذلك بمكرر القيمة الدفترية ومكرر القيمة الجوهرية الجيدتان جدا كونهما أقل من متوسطات السوق، وبهذا تستقر شركة الرياض للتعمير ضمن قائمة الصف الأول للعام السابع على التوالي.

تذبذب السهم

وحسب إقفال سهم “التعمير” الثلاثاء الماضي؛ 26 شعبان 1435، الموافق 24 يونيو 2014؛ على 21.83 ريالاً، تبلغ القيمة السوقية للشركة 2911 مليوناً، ما يقارب 2.91 مليار، موزعة على 133.33 مليون سهم، منها 133.29 مليوناً حرة.حسبما تناولته “الرياض”.

وظل سعر السهم في خمس جلسات بين 21.50 ريالاً و22.55، وتراوح خلال عام بين 16.90 ريالاً و27.20، وفي هذا إشارة إلى أن سعر السهم تذبذب في 12 شهراً بنسبة 46.71 في المئة، ما يوحي بأن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يومياً والبالغ متوسطها 1063 ألفاً، تهمش مبدأ المخاطرة، كون مثل هذه الكمية ليست للمضاربات.

الحصانة المالية

من النواحي المالية أوضاع الشركة مطمئنة فقد بلغ معدل إجمالي المطلوبات إلى إجمالي حقوق المساهمين 10.48 في المئة، وإجمالي المطلوبات إلى إجمالي الأصول 9.49 في المئة، وهما ممتازان جداً، خاصة عند الأخذ في الاعتبار معدلات السيولة المقبولة، فيبلغ معدل التداول 0.32، معدل السيولة السريعة 0.30، ومعدل السيولة النقدية 0.28، وجميعها جيدة بالنسبة لنشاط الشركة، وفي هذا ما يؤكد قدرة الشركة على مواجهة التزاماتها المالية، خاصة على المدى القريب.

عدالة السعر

وفي مجال السعر والقيم، يبلغ مكرر الربح الحالي 15.59 ضعافا، وهو جيد، خاصة لقطاع التطوير العقاري ومع جاذبية السهم وإقبال المستثمرين على اقتنائه بسبب التحسن المستدام في أداء الشركة على مستوى الربحية والاستقرار لسبعة أعوام، يعزز ذلك مكرر الربح على النمو البالغ 0.60، مكرر قيمة السهم الدفترية البالغ 1.68ً، ومكرر القيمة الجوهرية عند 2.22 ضعف.

وبعد دمج جميع مؤشرات أداء السهم وما رشح لنا من معلومات عن الشركة ومشاريعها المستقبلية، ومع التفاؤل بأن تستمر الشركة على هذا النهج أو أفضل من الأداء، يعتبر سعر سهم “التعمير” عادلاً عند 22 ريالاً في ظل مكرراته الحالية.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر أي سهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع “تداول”، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.