“الاهلي كابيتال”: ارباح “التصنيع” متماشية مع توقعاتنا والارتفاع الأخير في أسعار النفط والبتروكيماويات سيدعم نتائج الربع الأول 2022 .. وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال ان الارباح البالغة 339 مليون ريال والتي حققتها شركة التصنيع في الربع الرابع من العام 2021، جاءت تماشية مع توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 327 مليون ريال، فيما فاقت متوسط توقعات المحللين البالغة 312 مليون ريال، وذلك مقابل 172 مليون ريال خسائر سجلتها في الربع المماثل من العام 2020، متوقعة أن الارتفاع الأخير في أسعار النفط والبتروكيماويات سيدعم نتائج الربع الأول 2022 في حين أن ارتفاع أسعار المواد الأولية يمثل مصدر قلق رئيسي.

واضافت على الرغم من أن صافي الدخل يتماشى مع التقديرات، إلا أن الإيرادات والأرباح التشغيلية كانت أعلى بكثير من التوقعات، مرجعة الأرباح التشغيلية القوية إلى، ارتفاع الإيرادات ، ونمو أرباح المشاريع المشتركة والشركات الزميلة، وانخفاض تكلفة التمويل وارتفاع الدخل الآخر. في المقابل فقد تم تعويض ذلك من خلال ارتفاع تكاليف المواد الأولية وارتفاع مخصصات الزكاة ورسوم غير متكررة بقيمة 31 مليون ريال.

في المقابل اوصت “الاهلي كابيتال” بالحياد لسهم شركة التصنيع بسعر مستهدف عند 21.1 ريال، مشيرة الى انه يعتبر الأداء القوي للشركات المشتركة وشركائها من نقاط القوة الرئيسية لشركة التصنيع، ومع ذلك ، فإن ارتفاع الديون والتأخير في عمليات منشأة جازان والمزيد من الانخفاض في القيمة هي المخاطر الرئيسية. على المدى القصير.

وبحسب “الاهلي كابيتال” بلغت الإيرادات 1.16 مليار ريال، بارتفاع 91.6٪ على أساس سنوي (+ 15.8٪ على أساس ربع سنوي) وأعلى بكثير من التقديرات البالغة 893 مليون ريال. ويعزى نمو الإيرادات إلى ارتفاع أسعار بيع المنتجات.

وابانت بلغ إجمالي الربح 331 مليون ريال، بارتفاع 277٪ على أساس سنوي (+ 32.5٪ على أساس ربع سنوي) ، أعلى من التقديرات البالغة 200 مليون ريال، فيما جاء الهامش الإجمالي عند 28.5٪، أعلى من التوقعات عند 22.5٪، مقابل مستويات الربع الثالث 2021 عند 24.9٪ ومستويات الربع الرابع 2020 البالغة 14.4٪.

وبلغ الدخل التشغيلي 818 مليون ريال، وهو أعلى من التقديرات البالغة 571 مليون ريال، مقابل 526 مليون ريال في الربع الثالث من العام 2021، وخسارة قدرها 8.0 مليون ريال في الربع الرابع من عام 2020. مرجعة النمو القوي في صافي الدخل والأرباح الأعلى من الشركات الزميلة أدى إلى ارتفاع الدخل التشغيلي.

ووفقا لتقرير “الاهلي كابيتال” تضمنت حصة تصنيع من الرسوم غير المتكررة، مخصص انخفاض في قيمة القروض بمبلغ 417 مليون ريال و مخصص لانخفاض قيمة الأصول غير المتداولة البالغة 161 مليون ريال المتعلقة بشركة AMIC التابعة لها بسبب التأخير في بدء الإنتاج التجاري. وقد تم تعويض ذلك جزئيًا عن طريق إلغاء رسوم انخفاض القيمة بقيمة 547 مليون ريال على استثمارها في ترونوكس.

واشارت “الاهلي كابيتال” الى انه في الربع الرابع من العام 2021، ارتفعت أسعار البولي إيثيلين عالي الكثافة بنسبة 9.7٪ على أساس سنوي (-3.6٪ على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 1067 دولارًا، بينما ارتفعت أسعار البولي بروبلين بنسبة 5.2٪ على أساس سنوي (-7.4٪ على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 1099 دولارًا، وانخفض انتشار البولي بروبلين والبروبان بنسبة 57.0٪ على أساس سنوي (-45.4٪ على أساس ربع سنوي) إلى 318 دولارًا.