“مجموعة صافولا”… السهم جاذباً رغم ارتفاع مكرراته عن متوسطات السوق

تحسنت أرباح مجموعة صافولا عن أعمالها خلال 12 شهرا انقضت بنهاية مارس 2014، وانعكس ذلك على ربحية سهمها، فزادت إلى 3.76 ريالات من 3.19 عام 2013، وتفاعل السهم مع هذا الأداء الجيد فقفز سعره إلى 83 ريالا، وهذا أدى إلى ارتفاع مكررات السهم فوق متوسطات السوق، فزاد مكرر ربح سهم المجموعة إلى 22.14 ضعفا من 21.87 عام 2013، ومكرر قيمته الدفترية إلى 4.50 أضعاف، ومكرر القيمة الجوهرية إلى 3.33 أضعاف، وفي كل ما تقدم إشارة إلى أن سعر السهم الحالي البالغ 83.25 ريالا مبالغ فيه وأكبر من قيمته العادلة، ولكن جاذبية السهم وإقبال المستثمرين على اقتنائه هو المبرر الوحيد وليس لخلل في أداء الشركة.

ووفقا لصحيفة”الرياض”توقعت تحليلات سابقة، بأن تواصل الشركة أداءها المتميز والمتزن على المدى الطويل، وهو ما تحقق فعلا.

ولا تزال الأماني قائمة وتتجدد بأن يكون هذا المستوى من الأداء المتميز والمستدام هو النهج أو المعدل المرجعي لجميع الشركات المساهمة السعودية.

أنشطة الشركة

وتندرج “مجموعة صافولا” ضمن الشركات الرائدة في مجال صناعة الغذاء، وتشمل أنشطتها إنتاج زيوت الطعام، صناعة السكر، الأغذية، التجزئة، العقار، البلاستيك، والامتياز، وتتمتع منتجاتها وأنشطتها بحضور كبير في منطقة الشرق الأوسط وعدد من دول شمال أفريقيا وآسيا الوسطى.

وتعمل المجموعة حالياً من خلال قطاعين رئيسين هما “قطاع الأغذية” و”قطاع التجزئة”، وإضافة إلى ذلك هناك قطاع الامتياز، فبينما يضم قطاع الأغذية زيوت الطعام، السمن النباتي، والسكر؛ يهتم القطاع الثاني بشركة بنده والعقار، والبلاستيك، في حين يدير قطاع الامتياز مجموعة من العلامات التجارية العالمية في مجالات: الملابس والموضة في السعودية.

وجاء دخول الشركة في قطاع الأسمدة والبتروكيماويات ضمن استراتيجية المجموعة في توسعة استثماراتها في أنشطة ذات ربحية متميزة وإنشاء قطاعات جديدة، إضافة إلى أنشطتها الأصلية.

وتأسست “مجموعة صافولا” عام 1399، عام 1979، برأسمال قدره 40 مليون ريال، وكان عدد موظفيها آنذاك 50 فقط، وتدرجت الشركة في زيادة رأسمالها إلى أن وصل في الوقت الراهن إلى 5.34 مليارات ريال، ويناهز عدد موظفيها 18.50 ألفا داخل المملكة وخارجها، منهم نحو 5500 سعودي، أو ما نسبته 29.30 في المئة.

تذبذب السهم

واستنادا على إقفال سهم “مجموعة صافولا” الثلاثاء الماضي؛ 30 شوال 1435، الموافق 26 أغسطس 2014؛ على 83.25 ريالا، تبلغ القيمة السوقية للشركة 44454 مليون ريال، ما يناهز 44.54 مليارا، موزعة على 534 مليون سهم، منها 400 مليون حرة.

وظل سعر السهم في خمس جلسات بين 79.75 ريالا و83.75، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 49.00 ريالا و90.50، ما يعني أن السعر تذبذب خلال 52 أسبوعا بنسبة 59.50 في المئة، وفي هذا ما يوحي بأن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا، البالغ متوسطها 423 ألف، يهمش مبدأ المخاطرة.

من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 156.58 في المئة، والمطلوبات إلى الأصول 61.03 في المئة، ومع أنهما مرتفعان نسبيا، إلا أن معدلات السيولة الممتازة تقلص تأثيرهما، فقد بلغ معدل التداول 1.86، السيولة السريعة والنقدية 1.37، وفي هذا ما يشير إلى أن المجموعة محصنة بشكل جيد جدا على المدى القريب إلى المتوسط.

الأداء الإداري

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام “صافولا” تضعها في مركز الجيد جدا، فقد تم تحويل جزء كبير من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، فبلغت نسبة النمو في حقوق المساهمين 11 في المئة عن العام الماضي 2013، ونسبة 8.60 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية، ونمت أصول المجموعة بنسبة 6.09 في المئة عن العام الماضي، وبنسبة 11.23 في المئة عن السنوات الخمس الماضية، وهي نسب جيدة جدا، وتعزز بقاء السهم ضمن قائمة الصف الأول.

ورغم تراجع نسبة المبيعات بنسبة 3.9 في المئة خلال العام الماضي 2013، حققت الشركة نموا بنسبة 14.62 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية.

السعر والقيم

وفي مجالات السعر والقيم، يبلغ مكرر الربح الحالي للشركة 22.14 ضعفا؛ ارتفاعا من 21.87 عام 2013؛ وتبلغ قيمة السهم الدفترية الحالية 18.50 ريالا ما يعني أن مكرر القيمة الدفترية 4.50 أضعاف وهو مقبول، وجاء متوسط قيمة السهم الجوهرية عند 25 ريالا، وكلها مرتفعة عن متوسطات السوق وتعني أن سعر السهم مرتفع عن قيمته العادلةً، ولكن المطمئن أن السبب الرئيسي هو جاذبية السهم ورغبة كثير من المستثمرين في اقتنائه ولا يرجع لخلل في أداء الشركة.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، لعل لقارئ أو المستثمر يستأنس أو يستفيد منها، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع “تداول”، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.