“الأهلي كابيتال” توصي بشراء سهم “صافولا” والحياد على “المراعي”

أبقت “الأهلي كابيتال” على توصيتها بشراء سهم شركة صافولا محددة السعر العادل للسهم عند 91.4 ريال، والحياد لسهم شركة المراعي وبسعر عادل 78.8 ريال للسهم، وأنه لاتزال صافولا المفضلة نظراً لجاذبية التقييم، حيث تتداول صافولا حالياً عند مكرر ربحية جذاب يبلغ 17.7 مرة لـ2015 مقابل 25.1 مرة للمراعي و 19.7 للقطاع.، وأن تفضيل صافولا بسبب قوة التوقعات لأنشطتها الأساسية (قطاعي الأغذية والتجزئة) إلى جانب تحسن سجل تنفيذ مشاريع التوسع.

مضيفةً أنه بناءاً على خفض ادارة شركة صافولا تقديرات الأرباح للربع الأول من 2015 بنسبة 50%، فقد قامت “الأهلي كابيتال” بمراجعة وخفض تقديرات أرباح صافولا لـ2015 بنسبة 11.4% إلى 1.8 مليار ريال، مشيرةً الى أنه تمت المراجعة بالتساوي بين قطاعي التجزئة والأغذية، مرجحة أن تكون مشكلات أسعار الصرف خصوصاً في مصر تثير القلق.

مبينةً أنه وبالرغم من ذلك فأن قطاع التجزئة لايزال قوي، مع التوقعات بإرتفاع الأرباح بمعدل سنوي مركب 15.1%، وارتفاع هوامش صافي الربح 120 نقطة أساس إلى 5.3% في 2019.

مؤكدة على أن توقعات النمو على المدى البعيد لاتزال قوية، رغم الضعف في عمليات الأغذية لدى صافولا خارج المملكة وقطاع التجزئة، وإن التركيز المتزايد على الأنشطة الأساسية يعتبر من أهم الإيجابيات، وذلك بدعم من استمرار انخفاض أسعار المواد الخام مما سيدعم الهوامش، متوقعة أن تنمو أرباح صافولا بمعدل سنوي مركب 11% حتى العام 2018.

وفيما يخص شركة المراعي كشفت”الأهلي كابيتال” عن أن قطاع الدواجن هو أهم داعم للنمو في الشركة حيث سجل القطاع نمو في الإيرادات بنسبة 34% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2014، مساهماً بـ8.6% من إجمالي المبيعات. وهذا أعلى معدل نمو خلال العام الماضي، متوقعة أن ترتفع المساهمة إلى 14.0% بحلول 2019.

موضحةً أنه علاوة على ذلك، يعتبر قطاعي الألبان ومشتقاتها والعصائر من أهم دعائم النمو وذلك بدعم من انخفاض أسعار السلع وارتفاع الهوامش، وأنه جاءت هوامش الربع الرابع من 2014 الأعلى على مستوى ربع رابع منذ 2010.