“الجزيرة كابيتال ” تخفض السعر المستهدف لسهمي أسمنت “القصيم “و”اليمامه ” وتوصي بالشراء

خفضت “الجزيرة كابيتال” السعر المستهدف لسهمي شركتي أسمنت القصيم وأسمنت اليمامة الى 108.6 و45.6 ريال، على الترتيب وذلك مقارنة بالسعر المستهدف القديم الذي كان 113.6 و63.20 ريال على الترتيب، وأبقت على توصيتها بشراء السهمين.

مضيفةً أنه نظرا الى انخفاض الربح التشغيلي لشركة أسمنت القصيم عن توقعاتها وتراجع أسعار المبيعات للطن خلال الربع الثاني 2015، قامت بتعديل تقييمها، بتخفيض السعر المستهدف لفترة الاثني عشر شهرا الى 108.60 ريال للسهم مع وجود احتمال لارتفاع السهم بما يقارب 14.9% عن السعر الحالي البالغ 94.5 ريال للسهم (كما في 9 يوليو 2015). لهذا، استمرت في التقييم لسهم الشركة على أساس “زيادة مراكز”.
وأنه يتم تداول سهم الشركة بمكرر ربحية معتدل بمقدار 14.9 مرة متوقع للسنة المالية 2015 وبمكرر ربحية متوقع للسنة المالية 2016 بمقدار 14.0 مع عائد توزيع أرباح إلى سعر السهم بحدود 6.3%.

مشيرة الى أنه نظراً الى استمرار تراجع أسعار البيع في شركة أسمنت اليمامة أدى الى تحقيق صافي ربح تشغيلي أقل من المتوقع، حيث جاءت نتائج الربع الثاني 2015 بالتوافق مع توقعاتها بفارق بحدود 3.2% وعن متوسط توقعات السوق البالغة 182 مليون ريال بحدود 5.1% لصافي الربح.

وأبقت على توصيتها “زيادة المراكز” مح تخفيض السعر المستهدف؛ بسبب أن الربح التشغيلي للربع الثاني 2015 أقل من التوقعات ؛ وتحديات سعر بيع الطن لازالت مستمرة.

حيث أعلنت شركة اسمنت اليمامة عن تحقيق صافي ربح بحدود 191.48 مليون ريال ، بانخفاض عن الربع المماثل من العام السابق بحدود 7.7% وبارتفاع عن الربع السابق بحدود 9.2%. يعود تراجع صافي الربح للربع محل المراجعة الى 1) تراجع حجم المبيعات خلال شهر رمضان الكريم، 2) التراجع الملحوظ في أسعار المبيعات للطن، حيث من المتوقع أن يكون متوسط السعر للطن بحدود 227 ريال مقارنة بما يقارب 243.9 ريال سعودي للربع بالمقارنة السنوية وبحدود 244 ريال خلال السنة المالية 2014. بالرغم من هذا، سجلت الشركة ارتفاع طفيف في حجم المبيعات، حيث بلغت المبيعات للربع الثاني 2015 ما يقارب 1.52 مليون طن مقابل 1.50 مليون طن للربع الثاني 2014.

مرجعةً ارتفاع صافي الأرباح جاءت بدعم من المكاسب غير المحققة من محفظة الشركة الاستثمارية، كما كانت هذه المكاسب كافية لتغطية ضعف الربح التشغيلي.

التقرير هنا