عقاريون ومحللون لـ (مال): صناديق (الريت) انكشفت على أسعار الفائدة وزيادة التكاليف والقروض المرتفعة للأصول وتأثرت أرباحها

لخص لـ (مال) اقتصاديون و محللون عوامل تعثر الصناديق العقارية المتداولة (الريت) في سوق الأسهم “تداول”، في انكشاف الصناديق على أسعار الفائدة وزيادة تكاليف الدين، و نسبة القروض المرتفعة للأصول، و إرتفاع تكاليف القطاع الإداري و الدورة الاقتصادية الهابطة و مهارات مدراء الصندوق و هو ما آل بها لمحصلة سلبية ضغطت على الأرباح و على التوزيعات النقدية.

وبخطى غير ثابتة تعثرت الصناديق العقارية (الريت)، وضلت طريقها نحو الأرباح و التوزيعات المأمولة من أحد أهم القنوات متوسطة المخاطر والجاذبة للمستثمرين الباحثين عن الاستثمار الآمن.

و قال لـ (مال) أحمد الشهري محلل إقتصادي، تعثر أداء الصناديق العقارية المتداولة (الريت) في سوق الاسهم “تداول”، و تراجع التوزيعات خلال الفترة الحالية، يعود إلى عوامل عدة أبرزها “أسعار الفائدة”، موضحا أن إنكشاف الصناديق على أسعار الفائدة العامل الاول و الاكثر سلبية و تأثيرا على الصناديق مما أدى إلى زيادة تكاليف الدين، و التي انعكست بدورها على التوزيعات النقدية و أضاف أن لأسعار الفائدة تأثير عميق على صناديق (الريت) .

و استطرد الشهري، نسبة القروض المرتفعة للاصول أحد أبرز العوامل السلبية التي ضغطت على صناديق (الريت)، حيث تلجأ بعض الصناديق إلى الاستدانة عبر القروض، من أجل اقتناص بعض الفرص التي بإمكانها تعزيز عوائد المساهمين، كعمليات الاستحواذ والتطوير العقاري، الا أن ارتفاع الفائدة ضغط على أرباحها .

وأكد على إستجابة الصناديق العقارية المتداولة للدورة الإقتصادية الهابطة، لتدفع التكلفة خسائر و تراجع توزيعات، موضحا أن الارتباطات بين الأسواق والظرفية الاقتصادية أمرا بالغ الأهمية، و أن القطاع التجاري لعب دورا محوريا في الخسائر بسبب إرتفاع التكاليف، وقال يحدد قيمة الإستثمار مجموعة قطاعات منها المستودعات و الفنادق التي تتأثر بالمواسم صعودا و نزولا و بالتالي تنعكس على أداء الصناديق .

و أكمل الشهري:”صناديق (الريت) جيدة من حيث المبدأ الأساسي إلى أن عوامل متعددة كانت وراء تراجعها منها إرتفاع الفائدة و المديونيات و تراجع مؤشر سوق الاسهم إجمالا”.

و قال لـ (مال) محمد الشهري محلل سوق الاسهم ، تلجأ الصناديق العقارية المتداولة (الريت) في سوق الاسهم “تداول” للاقتراض من أجل الحصول على سيولة تساعدهم في تنمية أنشطتهم و هو ما يوقعها في شباك المديونيات، إضافة إلى أسعار الفائدة و التي يؤثر إرتفاعها سلبا على أداء الصناديق ، وأضاف الصناديق ليست بمنائ عن الأثر السلبي الذي تتركه الدورات الإقتصادية الهابطة، و صناديق ( الريت) عانت من إرتفاع تكاليف القطاع الإداري ومن ضعف مهارات عدد من مدراء الصندوق ، وقال الصناديق تتميز بسرعة تسييلها وبإنخفاض المخاطر حيث أن هذه الصناديق تستثمر في عقارات مدرة للدخل وعادة لا توجد مفاجآت قوية في هذه الصناديق تهوي بأسعار وحداتها .

إشارة إلى الصناديق العقارية المتداولة (الريت) في سوق الاسهم “تداول” متاحة للجمهور، و يتم تداول وحداتها في السوق المالية وتُعرف عالمياً بمصطلح (ريت أو ريتس ) ، وتهدف إلى تسهيل الاستثمار في قطاع العقارات المطورة والجاهزة للاستخدام التي تدر دخلاً دورياً وتأجيرياً، و تتميز صناديق الاستثمار العقارية المتداولة بانخفاض تكلفة الاستثمار فيها مقارنة بصناديق الاستثمار العقارية الأخرى ، والتزامها بتوزيع 90% من صافي أرباحها دورياً (سنوياً) كحد أدنى، كما يمكن لهذه الصناديق الاستثمار محلياً وإقليمياً وعالمياً بشرط أن لا يزيد إجمالي قيمة أصول الصندوق من العقارات خارج المملكة عن 25% و ذلك وفقاً لسياسات واضحة و محددة من قبل هيئة السوق المالية.

وصناديق الاستثمار العقارية المتداولة – كغيرها من الأدوات الاستثمارية بالسوق المالية – تخضع إلى الرقابة والإشراف من جانب هيئة السوق المالية و«تداول»، كل بحسب اختصاصه. كما تُلزم أنظمة السوق المالية صناديق الاستثمار العقارية المتداولة بمستويات عالية من الشفافية والإفصاح تفوق تلك المفروضة على خيارات الاستثمار المتاحة في سوق العقار التقليدي.

و من خصائص صناديق الاستثمار العقارية المتداولة العائد المشروط حيث يجب أن ألا تقل الأرباح الموزعة على ملاك الوحدات عن 90% سنوياً من صافي أرباح الصندوق، و تتميز صناديق الاستثمار العقارية المتداولة بوضوح أنظمتها وسهولة التعامل بوحداتها – بيعاً وشراءً – بشكل مماثل للأسهم المدرجة بالسوق المالية و تحتوي صناديق الاستثمار العقارية المتداولة على أصول عقارية منشأة ومطورة وجاهزة للاستخدام ومدرة للدخل الناتج عن الإيجارات أو التشغيل، و يلتزم مدير الصندوق بتقديم تقارير دورية عن الصندوق ويتم عرضها على موقع تداول كغيرها من التقارير الخاصة بالشركات المدرجة في السوق.