الأخبار الاقتصادية السيئة … ما علاقتها بمكاسب الأسهم؟

على الرغم من أن الأخبار السيئة كانت تاريخياً بمثابة محفزا للأسهم، إلا أن هذا الاتجاه قد يكون على وشك التراجع، حسبما قال الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا. فعلى مدار الشهرين الماضيين، كان هناك ارتباط سلبي بنسبة 78% بين مؤشر إس آند بي 500 والدولار الأمريكي، مما يشير إلى أن الأخبار الاقتصادية السيئة غالبًا ما أدت إلى مكاسب في سوق الأسهم.

ومع ذلك، يحذر بنك أوف أمريكا من أن هذه الديناميكية يمكن أن تتغير إذا تدهور النمو الاقتصادي بشكل أكبر. ويشير الاستراتيجيون في البنك على وجه التحديد، إلى نطاق حرج لجداول الرواتب غير الزراعية كمؤشر لسوق الأسهم.

وقال المحللون في المذكرة: “نعتقد أن النطاق المعتدل للمؤشر هو ما سيحافظ على معدل البطالة دون تغيير إلى حد كبير على افتراض أن نمو المعروض من العمالة يظل عند مستوى اليوم أو أعلى منه”. مشيرين إلى أنه “قد تؤدي المكاسب التي تقل عن 125 ألفًا في الوظائف غير الزراعية إلى زيادة خطر تفعيل قاعدة السهم*، مما يؤدي إلى إحياء مخاوف الركود في السوق.

 ولفتوا إلى أنه طالما ظل التضخم تحت السيطرة، فإن النمو الأقوى يجب أن يكون إيجابيًا أيضًا للأسهم. وفي توقعاته الأخيرة، يتوقع بنك أوف أمريكا أن يرتفع عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 200 ألف، مقارنة بـ 175 ألف في أبريل. ومع ذلك، فإن عدم القدرة على التنبؤ ببيانات الوظائف غير الزراعية يشكل مخاطر. فقد أظهر مؤشر إس آند بي 500 تقلبات مماثلة في أيام إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية كما حدث في أيام مؤشر أسعار المستهلك خلال العام الماضي.

وتمتد آثار الأحداث الكلية هذا الأسبوع إلى ما هو أبعد من بيانات التوظيف. من المقرر أن يتم إصدار مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في وقت لاحق من الأسبوع، وقرار سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي أيضًا، وسيلعبان دورًا محوريًا. ويتوقع بنك أوف أمريكا أن يتحسن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لكنه يظل أقل من 50، مما يشير إلى استمرار الانكماش، بينما من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة.