“الجزيرة كابيتال”: صافي ربح “معادن” بدون الاستثناءات جيد وفاق التوقعات وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال انه باستثناء تأثير المخصصات غير المتكررة، البالغة 1.44 مليار ريال والتي جنبتها شركة معادن في الربع الرابع 2024، يكون صافي الربح المعدل عند 1,339 مليون ريال (ارتفاع 38% عن الربع السابق)، وهو ما يتفوق على التوقعات التي اشارت الى تحقيق 1220 مليون ريال، مبينة أعلنت (معادن) عن صافي خسارة للربع الرابع 2024 بقيمة 106 مليون ريال مقابل صافي ربح بقيمة 971 مليون ريال في الربع السابق، وتأثر صافي الربح نتيجة لمخصصات غير النقدية لمرة واحدة.

في المقابل أبقت “الجزيرة كابيتال عن توصيتها الحياد لسهم شركة معادن بسعر مستهدف عند 46.9 ريال، مبينة يتم تداول سهم الشركة عند مكرر قيمة الشركة إلى الربح أد قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والإطفاء المتوقع للعام 2025 بمقدار 13.7 مرة ومكرر ربحية بمقدار 26.8 مرة.

وابانت قفزت الإيرادات للربع بنسبة 23.9% عن الربع السابق لتصل إلى 9.969 مليون ريال، متفوقة على التوقعات البالغة 8.842 مليون ريال، وذلك نتيجة لارتفاع أسعار السلع وحجم المبيعات في جميع قطاعات الشركة. انكمش هامش إجمالي الربح عن الربع السابق بنحو 740 نقطة أساس إلى 22.5%، مقابل التوقعات البالغة 30.9%.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” سجلت معادن نمو جيد في صافي الربح المعدل (بدون الاستثناءات والربح قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) في الربع الرابع 2024، ويُعد ارتفاع حجم المبيعات لثنائي أمونيوم الفوسفات (DAP) والذهب والارتفاع الملحوظ لأسعار وأحجام الألومنيا أهم الإيجابيات خلال الربع. منوهة الى انه تنتظر النتائج المالية التفصيلية لمعرفة تأثير التكاليف غير المتكررة على تكلفة المبيعات والنفقات التشغيلية وغير التشغيلية مع ذلك، يتوقع أن يأتي نمو شركة معادن على المدى البعيد نتيجة ارتفاع حجم الإنتاج الناتج عن زيادة الطاقة الإنتاجية في قطاعات الفوسفات والذهب من المتوقع أن تعزز المشاريع الرئيسية، مثل مشروع فوسفات 3 وزيادة  إنتاج منجم منصورة ومسرة وتوسعة مشروع منجم الرجوم للذهب الربحية مع تحول تركيز الشركة نحو العمليات مرتفعة الهوامش بالرغم من ذلك، فأن تقييم السهم الحالي يعكس الإيجابيات المتوقعة للشركة.