“الجزيرة كابيتال”: نتائج “ينساب” في الربع الـ 3 أقل من توقعاتنا.. ونرجح ارتفاع الأرباح 50% بنهاية 2016

كشفت “الجزيرة كابيتال” عن أن الأرباح البالغة 607.6 مليون ريال، والتي حققتها شركة ينساب بنهاية الربع الثالث 2016، جاءت أقل من توقعاتها البالغة 703.9 مليون ريال ، وأقل من متوسط توقعات السوق البالغة 638.8 مليون ريال، مشيرةً الى أن ينساب حققت ارتفاع 101.4%عن الربع المماثل من العام السابق وانخفاض بنسبة 11.9 %عن الربع السابق.

ورجحت “الجزيرة كابيتال” أن تحقق شركة ينساب صافي ربح بقيمة 2.354 مليار ريال للعام 2016 ،مسجلة ارتفاع بنسبة 49.9 %عن العام السابق بسبب زيادة كفاءة الالنتاج بعد أعمال الصيانة المجدولة خلال العام 2015 ،وذلك على الرغم من تأثير ارتفاع أسعار الكهرباء وتراجع مستوى أسعار بيع المنتجات.

وأوصت “الجزيرة كابيتال” بالحياد لسهم شركة ينساب وبسعر مستهدف 53.1 ريال، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 8.6 %عن سعر السوق الحالي، مشيرةً الى أن سهم الشركة يتداول بمكررات ربحية وقيمة دفترية متوقعة تبلغ 10.4 مرة و1.61 مرة على التوالي ، مرجحةً أن تقوم الشركة برفع توزيع الأرباح إلى 3 ريال للسهم ، وأن يبلغ عائد توزيع الربح إلى السعر 6.1%، خلال العام 2016 والعامين التاليين نظرا لامتلاك الشركة تدفق نقدي تشغيلي قوي وعدم وجود أي نفقات رأسمالية إضافية على المدى المتوسط.

وأشارت إلى ان تحسن الربحية عن الربع المماثل من العام السابق جاء نتيجة: 1 )ارتفاع حجم الانتاج والمبيعات بعد الانتهاء من أعمال الصيانة المجدولة خلال الربع الثاني من العام 2015، و 2 )حدوث انخفاض في أسعار بعض المواد الأولية، وبالرغم من انخفاض متوسط أسعار المبيعات لمعظم المنتجات، 3 )ارتفع العائد على استثمار المرابحة وانخفاض تكلفة التمويل.

وأرجعت “الجزيرة كابيتال” تراجع الأداء عن الربع السابق إلى انخفاض حجم المبيعات وانخفاض متوسط أسعار بعض المنتجات على الرغم من تراجع تكلفة الانتاج بشكل كبير، وعلى الرغم من توسع الهوامش نتيجة انخفاض تكلفة المواد الأولية، فمن المحتمل أن يكون الطلب قد تراجع بشكل كبير خلال الربع الثالث بسبب التراجع الموسمي لبعض البوليمرات، إلى جانب تباطؤ االاوليفينات الذي يؤدي إلى دفع أسعار بعض البوليمرات نحو الانخفاض.

التقرير هنا