152.5 ريال السعر العادل لـ”سافكو” وتوصية بمراجعة المراكز

أوصت” البلاد المالية” بمراجعة المراكز فيما يخص سهم “سافكو” محددة السعر العادل عند 152.5 ريال للسهم، فيما يتداول السهم على حسب أخر اغلاق عند 155 ريال.مبينةً أن أرباح سافكو في الربع الثالث جاءت قريبًة من متوسط توقعات السوق، حيث بلغت 734 مليون ريال وهي أقل من أرباح الربع المماثل من العام السابق ولكنها أعلى قليلاً من أرباح الربع السابق.وكشفت “البلاد المالية” أن الطلب على الأسمدة سجل نموً ا قويًا ولكن المعروض الإضافي من الصين كان العامل الأكبر في نزول الأسعار.وقد زادت صادرات الصين بسبب تخفيض الضريبة على الصادرات و انخفاض أسعار اللقيم، وصدرت الصين 2.8 مليون طن خلًال يوليو و أغسطس من العام الحالي مقارنة بـ 1 مليون طن خلًل نفس الفترة من العام الماضي.وأنه منذ بداية العام و حتى أغسطس ارتفع انتاج الصين بـ 8% مقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي.أما في غرب أوربا فقد انخفضت طلبيات الأسمدة النيتروجينية بـ9% ولكن ارتفعت الواردات بـ 7% خلاًل الربع الثالث. وفي الهند واصلت مبيعات الأسمدة نموها خلاًل الربع الثاني والثالث بـ 13%، مقارنه بنفس الفترة من العام الماضي و زادت واردات الهند إلى 3.1 مليون طن من 1.7 مليون طن مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. و في البرازيل فقد ارتفع استهلًاك الأسمدة بـ8%، وارتفعت واردات اليوريا من 1.7 مليون طن إلى 2.2 مليون طن منذ بداية العام الجاري، فيما استقرت واردات اليوريا عند 0.7 مليون طن خلًال الربع الثالث.وقالت “البلاد المالية” أن ايرادات الشركة تراجعت بـ 9.6% في التسعة أشهرالاولى من عام 2013 ،لتصل الى 3.2 مليار ريال، وذلك نتيجة تراجع أسعار البيع لمنتجات الشركة حيث تراجعت الأسمدة بـ3.3% خلًال الربع الثالث و لكنها انخفضت بأكثر من 11% مع بداية شهر سبتمبر مما أثر سلبيا على مبيعات القطاع عالميا.أما أسعارالأمونيا فقد هبطت بأكثر من 18% خلاًل الربع الثالث من العام الحالي. و بدأت الأسعار في التحسن التدريجي للمنتجين مع بداية الربع الرابع.فيما زادت تكلفة المبيعات لسافكو خلال الـ 9 أشهر الأولى من العام الجاري ووصلت إلى 1 مليار ريال بنسبة . 1.8%، مما أدى إلى انخفاض في هامش الربح الإجمالي ب 365 نقطة أساس ليصل إلى 68% مقارنة بـ 71.6% خلاًل نفس الفترة من العام السابق.وارتفعت إجمالي المصروفات الإدارية والتسويقية بـ 1.2%، لتسجل61 مليون ريال في الـ9 أشهر الاولى من العام الجاري، فيما ارتفعت الإيرادات الأخرى بنسبة 6.2% مقارنة بالـ9 أشهر الاولى من عام2012 مما أدى الى انخفاض صافي الدخل بـ 13.3%، ليصل إلى 2.36 مليار ريال مقارنة بـ 2.7 مليار ريال في الفترة المقابلة من العام السابق.

وانخفض أيضا هامش صافي. الدخل ليصل إلى حوالي 73% مقارنة بـ 76% خلًال الـ9 أشهر الاولى من عام 2012.