“سافكو” تحقق أقل ربح في 4 سنوات.. و”ينساب” مخيبة للآمال

كشفت”الأهلي كابيتال” عن ان الأرباح التي حققتها شركة سافكو البالغة 3.16 مليار ريال في 2013 هي أقل أرباح سنوية في 4 سنوات، فيما وصفت أرباح ينساب البالغة 442 مليون ريال، بالمخيبة للآمال.

مضيفةً أن انخفاض أسعار اليوريا قللت من ارتفاع الإيرادات الأخرى،لشركة سافكو وأن صافي الدخل للربع الرابع البالغ 802 مليون ريال،تراجع بـ 30 ٪ على أساس سنوي. ،الا أنها جاءت أعلى بـ 13.9 ٪ من تقديرات الأهلي كابيتال وأعلى بنسبة 7.5٪ من متوسط التوقعات.

مضيفةً أن انخفاض أسعار الأسمدة أدى لانخفاض سنوي في صافي الدخل، في حين أن الزيادة في الإيرادات الأخرى وانخفاض الزكاة والنفقات زادت الأرباح بنسبة 9.3 ٪ مقارنة بالربع السابق ، وأن نتائج سافكو جاءت أفضل من المتوقع بقيادة ارتفاع الدخل من الشركات الزميلة و تراجع حساب الزكاة، وأن الشركة حققت إجمالي ايرادات غير تشغيلية بلغت 144 مليون ريال، أعلى من التوقعات التي اشارت الى 64 مليون ريال،فيما تراجعت جميع خطوط الأرباح من 30-36 ٪ مقارنة بالعام الماضي نتيجة لانخفاض أسعار البيع، بينما على أساس ربع سنوي

مرجحةً أن مرافق سافكو كانت تعمل في معدل الاستخدام 100 ٪ في الربع الرابع 2013، بالمقارنة بـ 91.7 ٪ في الربع الثالث 2013، و 105 ٪ في الربع الرابع 2012. يرجع ذلك إلى تراجع الاغلاق للصيانة الدورية في عام 2013 ، انخفض معدل التشغيل الإجمالي إلى 93.1 ٪ في عام 2013 مقارنة مع 102.4 ٪ في عام 2012 ، وانخفضت أسعار الأمونيا واليوريا أيضا 37٪و 19.9 ٪ على أساس سنوي على التوالي بسبب زيادة العرض .

مبينةً أنه على أساس ربع سنوي ، ارتفع صافي الدخل بنسبة 9.3٪ على خلفية ارتفاع الدخل المستلمة من الشركات الزميلة ، وانخفاض نفقات الزكاة بسبب الفترة السابقة ، والتسوية مع السلطات.

مشيرة إلى أنه في عام 2013 ، انخفض صافي الدخل 18.2 ٪ على أساس سنوي إلى 3.2 مليار ريال مع ربح السهم بـ 9.5 ريال، وأن سافكو أعلنت توزيع أرباح بـ 12 ريال للسهم عن عام 2013 وهو ما يمثل ريع توزيعات الأرباح بـ 7.4 ٪ ونسبة الدفع بلغت 126 ٪ التي تعتقد أنها لا يمكن تحملها على المدى القريب. للمضي قدما ، مرجحة أن مواجهة سافكو صعوبة في الحفاظ على سياستها لنمو الأرباح بسبب الضغط في الأرباح.

وأبقت “الأهلي كابيتال” على الحياد تجاه السهم مع سعر مستهدف بـ 152.1 ريال.

وفيما يخص شركة ينساب قالت “الأهلي كابيتال” أن النتائج مخيبة للآمال في الربع الرابع 2013، الا أنه لا تزال النظرة إيجابية، وأن صافي الدخل البالغ 442 مليون ريال ، 31.9 ٪ أقل من توقعات الأهلي كابيتال البالغة 650 مليون، وبـ 28 ٪ أقل من متوسط التوقعات، وأن هذه النتائج عبارة عن مجموعة ضعيفة من ينساب ، مع تراجع جميع خطوط الأرباح بـ 25-31 ٪ على أساس سنوي و 42-49 ٪ مقارنة بالربع السابق ، مرجعةً ذلك أساساً الى انخفاض حجم المبيعات التالية ، و إيقاف التشغيل في الربع الرابع، حيث أجرت ينساب على 22 يوما اغلاق غير مخطط لها في منشآتها في الربع الرابع لأسباب فنية في نظام التبريد التكسير الخاصة بالشركة، وأن التأثير الكلي المقدر للاغلاق بلغ 160 مليون ريال.

وبالرغم من ذلك قالت”الأهلي كابيتال” أنها لاتزال متفائلة على قدرة ينساب في الاستمرار بدفع الأرباح في 2014 الى أعلى بدعم من العائد القوي بـ 9.2٪ . والمدفوع من التوقعات لتحسن أسعار البتروكيماويات والطلب. نتوقع لدفع ينساب.

وأبقت على زيادة الوزن لسهم ينساب مع السعر المستهدف بـ 82.9 ريال، متوقعة أن يشهد السهم ضغوطاً بيعية وينخفض سعره وهو مايعد فرصة جيدة للدخول في السهم ، نظراً لتوقعات نموها على المدى الطويل قوية .