“الأهلي كابيتال”: أرباح”STC” قوية..ونوصي بشراء السهم

قالت “الأهلي كابيتال”أن الأرباح البالغة 3.6 مليارريال، في الربع الرابع 2013، فاقت التوقعات بـ 40%،وأن شركة الاتصالات السعودية حققت مجموعة قوية من النتائج مع صافي المعدل، الدخل بنمو قدره 79 ٪ على أساس سنوي إلى 2.8 مليار (بعد استبعاد الأرباح والخسائر الغير متكررة) كان هذا أعلى بـ 40-44 ٪ من توقعاتها، ومتوسط توقعات المحللين.

وأبقت “الأهلي كابيتال” على زيادة الوزن لسهم STC بسعر عادل بـ 63.5 ريال، مضيفةً أن الزيادة في الأرباح تعد محفز إيجابي كبير ، حيث أعلنت شركة الاتصالات السعودية أنها سترفع التوزيعات الفصلية الى 75 هللة للسهم ، مقابل 50 هللة والتي دفعتها على مدى العامين الماضيين، وأن ذلك سيؤدي إلى زيادة العائد إلى 5.1 ٪ من 3.4 ٪ ، ومقابل العائد المتوقع من 5.6 ٪ لموبايلي في 2014 .

مبينةً أنه اشتمل صافي الدخل مكاسب بـ 795 مليون ريال في الربع الرابع 2013، والناتجة عن عكس خسائر من ايرسل ، مقابل مخصص بلغ 1.2 مليار ريال تم تجنيبه في الفترة المقابلة من 2012، وأن ذلك أدى إلى صافي الدخل البالغ 3.6 مليار ، بزيادة 822 ٪ على أساس سنوي.

وأرجعت أسباب ارتفاع صافي الدخل القوي إلى زيادة كفاءة التكاليف التي بدأت في الربع الثالث 2013 و كما هو متوقع واصلت ليتم تأثيرها في الربع الرابع، وأن هذا اقترن مع تحسن في الدخل من الشركات الزميلة من فقدان 1.5 مليار في الربع المقارن 2012 الى أرباح بـ 754 في الربع الرابع 2013.

مضيفةً أنه على الرغم من النمو الضعيف في الإيرادات على أساس سنوي، الا أن الربح الإجمالي والأرباح التشغيلية نمت بين 14-44 ٪ على أساس سنوي مدفوعا بشكل رئيسي من الوفورات المالية التي حققتها من الاستثمارات الخارجية.

ونوهت”الأهلي كابيتال” أنها في آخر تحديث أبرزت أنه لتعزيز الوفورات في التكاليف نتيجة لبرنامج إعادة الهيكلة في شركة الاتصالات السعودية ، ينبغي أن تستمر الكفاءة التشغيلية وبالتالي تحقيق وفورات في الربع الرابع ، وأن النتائج تدعم وجهة النظر هذه مع وفورات في التكاليف من جميع الأنحاء بـ 837 مليون ريال في الربع الرابع.

وكشفت”الأهلي كابيتال” أن هوامش الربح التشغيلي تحسنت بـ 766نقطة أساس في الربع الرابع 2013، وبلغت 25.3 ٪، وأن هذا يعد ثاني أعلى هامش منذ الربع الثالث 2009، وبعد ماتم تحقيقه في الربع الثالث 2013، الذي كان 29.6%.

مضيفةً من الأخر عكس خسائر من ايرسل هو خلاصة القول ، حيث وقعت شركة الاتصالات السعودية اتفاق مع المساهمين بيناريانج لوقف ما يمثل ايرسل باستخدام طريقة حقوق الملكية ، مما أدى إلى عكس خسائر قادمة من ايرسل منذ الربع الثاني 2013، وبلغ المبلغ الاجمالي 795 مليون ريال والذي سجل كأيرادات في الربع الرابع 2013، مبينةً أنه وعلى حسب ادارة الشركة ، فانه منذ الربع الثاني 2013، لا يوجد تأثير لشركة الاتصالات السعودية على ايرسل.