الأهلي كابيتال:مخصصات العربي تقفز والرياض تتراجع والهولندي الأفضل

قالت” الأهلي كابيتال” أن بنك الرياض سجل تراجعاً في المخصصات المجنبة لمواجهة القروض المتعثرة بنهاية الربع الرابع 2013، فيما ارتفعت للبنك العربي وأن نتائج البنك السعودي الهولندي هي الأفضل.

مضيفةً أن بنك الرياض حقق نمواً في صافي الدخل بـ 27.1 ٪ خلال الربع الرابع على أساس سنوي محققاً 1.03 مليارريال، وأن بنك الرياض حقق مجموعة قوية من النتائج بصافي دخل أفضل من تقديراتها بـ 10.2 ٪ وأعلى بنسبة 8.2٪ من متوسط التوقعات، مرجعةً ذلك الارتفاع الى ، انخفاض المخصصات ، والتي قدرتها بـ 185 مليون ريال في الربع الرابع 2013، وذلك أقل بـ 28% عن توقعات الأهلي كابيتال، وبانخفاض قدره 40.9% عن ماتم تجنيبه خلال الفترة المماثلة في العام 2012.

و أن تراجع المخصصات يعكس نوعية الأصول الجيدة في بنك الرياض، مبينةً أن الانخفاض في المخصصات له ما يبرره، ولا سيما أن البنك ذكر أن اجمالي القروض المتعثرة يبلغ 1.1%في الربع الثالث 2013، وذلك أقل من متوسط القطاع البالغ 1.4٪، وأن نسبة تغطية القروض المتعثرة أيضا ارتفعت الى 147 ٪ بنهاية الـ9 أشهر الأولى 2013، متوقعة أنه قد يؤدي البطأ في قطاع البناء إلى ارتفاع في القروض المتعثرة من المقاولين، وأن ذلك سيؤدي إلى نمو المحافظة بـ 24 ٪ خلال 2014 لتعكس المخاطر على جودة الأصول،وأبقت “الأهلي كابيتال” على زيادة الوزن لسهم بنك الرياض،بسعر 38.6 ريال، متوقعة أن يواصل البنك تحقيق نمو في الاقراض، خلال العام 2014، والتي لن تأتي على حساب الهوامش.

وفيما يخص البنك العربي الوطني قالت”الأهلي كابيتال” أن البنك واصل زيادة تجنيب المخصصات، وأن البنك حقق نمو سنوي بـ 26.3 ٪ ،لكن أقل من تقديراتها بـ 12.6%، بسبب ارتفاع المخصصات عن المتوقع، وأن البنك أعلن تجنيب مخصصات بارتفاع بـ 33.9 ٪ على أساس سنوي، وذلك على الرغم من أن نسبة تغطية القروض المتعثرة بلغت 208.5 %، وهي أعلى نسبة في القطاع، وان هذا يعني أن البنك يواجه تدهور في جودة الأصول وبصفة خاصة كان نمو الميزانية العمومية متواضع على نطاق واسع.

وأضافت أنه على الرغم من أن نتائج الأرباح كانت قوية ، وأن النمو المحدود في الميزانية العمومية هي السلبية للبنك على المدى القصير،اضافة الى الزيادة في المخصصات على الرغم من التغطية المرتفعة للقروض المتعثرة ، وأن ذلك قد يشير إلى المزيد من الضغوط على جودة الأصول . وبالتالي أبقت على الحيادعلى السهم بسعر عادل بـ 34.3 ريال.

وفي تعليقها على البنك السعودي الهولندي أفادت”الأهلي كابيتال” أن النتائج جاءت جيدة مع نمو صافي الدخل بـ 10.8٪ على أساس سنوي إلى 347 مليون ريال، وأنها جاءت متماشية على نطاق واسع مع توقعاتها ولكن 8.5 ٪ أقل من متوسط التوقعات، وأن هذه الأرباح تدعم الترقية التي قامت بها مؤخرا على السهم الى زيادة الوزن، متوقعة أن يحقق البنك مزيداً من النمو في محفظة القروض مع هوامش مواتية نسبيا.

مضيفةً أن البنك السعودي الهولندي جاءت نتائجه متفوقه بالمقارنة مع نظرائه في القطاع، وأن أرباح البنك السعودي الهولندي هي الافضل. في حين كان نمو الإقراض ضعيف للبنك السعودي الهولندي ، وأن البنك السعودي للاستثمار حقق نمواً في دخل العمولات الخاصة بـ3.4٪ فقط على أساس سنوي في حين أن البنك السعودي الهولندي ارتفع بـ 23.7 ٪، اضافة الى أن العائد على توسيع الميزانية العمومية للبنك السعودي الهولندي ،أعلى بكثير مما يجعلها إيجابية جدا على السهم.

وأبقت “الأهلي كابيتال” على زيادة الوزن على السهم بسعر مستهدف بـ 44.5 ريال،متوقعة أن يستمرالبنك في نمو القروض في خانة العشرات خلال 2014مدفوعا من تعزيز قاعدة الرأس المال نتيجة اصدار البنك صكوكاً بـ 2.5 مليار ريال.