“الراجحي”.. سعر السهم استوعب انخفاض أرباحه ومكرراته جيدة

انخفضت ربحية سهم مصرف الراجحي إلى 4.96 ريالات عام 2013 من 5.26 عام 2012، وبهذا استقر مكرر ربح السهم على 14.97 ضعفا ارتفاعا من 14.75 ما يعني أن سعر السهم استوعب انخفاض أرباح الشركة، فنقص إلى 74.25 ريالا من 78.25 في تحليل سابق، منذ نحو 7 شهور، وبناء على ذلك يعتبر سعر سهم الراجحي الحالي مقبولا بناء على المعطيات الحالية خاصة وأن أداء الشركة يتسم بالاستدامة والاستقرار على مدى 50 عاما.

تذبذب السهم

ووفقا لصحيفة “الرياض”حسب إقفال سهم «الراجحي»؛ الاثنين الماضي 16 جمادى الآخرة 1435، الموافق 17 مارس 2014؛ على 74.255 ريالاً، ناهزت قيمته السوقية 111.37 مليار ريال، موزعة على 1.5 مليار سهم، منها نحو 1022 مليوناً حرة.

وظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 73.25 ريالاً و74.50، فيما تراوح خلال عام بين 64 ريالاً و81.25، ما يعني أن سعر السهم تذبذب خلال 12 شهرا بنسبة 23.75 في المئة، وفي هذا إشارة إلى أن السهم منخفض إلى متوسط المخاطر، ولكن الكميات المتبادلة يوميا والبالغ متوسطها 2.08 مليون سهم، ربما يهمش تأثير المخاطرة.

الأوضاع المالية

من النواحي المالية أوضاع الشركة مطمئنة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 634.40 في المئة، والمطلوبات إلى إجمالي الأصول 86 في المئة، ورغم كونهما مرتفعين نسبيا، لا يزالان ضمن الحدود المقبولة بالنسبة لقطاع المصارف، خاصة وأن معدل التداول يتجاوز الوحدة، وهو ممتاز بالنسبة للبنوك.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في المركز الجيد، خاصة وأن أداء الشركة يتسم بالاستدامة مع التحسن التدريجي، ولكن جاذبية السهم هي التي تؤدي إلى تذبذب بعض مؤشراته، خاصة عند ارتفاع سعر السهم إلى مستويات مبالغ فيها، بسبب رغبة كثير من المستثمرين اقتناء السهم.

وعلى مستوى دخل العمليات، ناهز الدخل 13.54 مليار ريال عام 2013 من 13.48 عام 2012، ومن 12.17 عام 2011، وتبعا لذلك طرأت زيادة على قيمة السهم الدفترية، والتي ارتفعت إلى 25.60 ريالا عام 2013 من 24.93 عام 2012، ومن 21.88 ريالاً عام 2011.

عدالة السعر

وفي مجال السعر والقيم يبلغ مكرر ربح سهم مصرف الراجحي حاليا 14.97 ضعفا وهو جيد جدا بالنسبة لقطاع البنوك، يعزز ذلك قيمة السهم الدفترية البالغة 25.60 ريالا وهي جيدة، ولكن قيمة السهم الجوهرية البالغة 15.12 ريالا منخفضة وتشير إلى أن سعر السهم الحالي أكبر من قيمه العادلة ولكن متوسط مكررات السهم عند المقبول.

وبعد دمج جميع مؤشرات أداء السهم، وحرص كثير من المستثمرين على اقتناء مثل هذا السهم والمحافظة عليه، وبناء على ما رشح لنا من معلومات عن مصرف الراجحي، والأخذ في الاعتبار استقرار واستدامة أداء الشركة خلال الأعوام الستة الماضية، يعتبر سهم مصرف الراجحي مقبولا عند 74 ريالاً.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.