“الرياض المالية” توصي بالتخلص من أسهم 3 بنوك وبالشراء لـ 5

أوصت شركة الرياض المالية ببيع أسهم بنوك الجزيرة والبلاد والانماء، فيما أوصت بالشراء لأسهم 5 بنوك هي الاستثمار والهولندي والفرنسي وساب وسامبا، بينما أوصت بالاحتفاظ بسهمي الراجحي ، والعربي الوطني، وذللك في تغطيتها لـ 10 بنوك في القطاع البنكي.

وحددت السعر المستهدف لبنك الجزيرة بـ 35 ريال ، وهو ما يمثل مكرر أرباح بـ 14.9 مرة ، مضيفة أن من ايجابيات عام 2013 هو نمو الأصول بـ 18% مقارنة بالعام 2012، وتنويع الإيرادات ، اضافة الى انخفاض نسبة التكلفة إلى الدخل بشكل كامل، متوقعة أنه على مدى السنوات الثلاث المقبلة سيكون هناك نمو معتدلا في الإيرادات و الأرباح في بـ7 ٪ سنوياً، و المركب بـ 12.3% .

وقالت “الرياض المالية” أنه يجب بيع أسهم مصرف الإنماء، مضيفة أن السهم يتداول حاليا بمكرر 20.4مرة . وأن السعر المستهدف لمدة 12 شهرا يتحرك صعودا من 15 ريال إلى ريال16.50 ، تمثل مكرر بـ 18.4 مرة .

وكشفت “الرياض المالية أن مصرف الإنماء لديه 12 مليار ريال قروض قدمها لقطاع البناء والتشييد وتمثل نحو 26 ٪ من إجمالي القروض في عام 2013 .

وأن المصرف أعلن أن القروض المتعثرة لديه تساوي صفر مما يرجح تجنيب مخصصات اضافية خلال الفرترة المقبلة.

من جهة أخرى وضعت الرياض المالية البنك السعودي الهولندي على رأس مفضلتها في القطاع البنكي ورفعت السعر المستهدف خلال 12 شهرا إلى 47.50 ريال ، وبكرر يبلغ 12.8مرة، مع التوصية بشراء السهم ، مضيفة أن نمو القروض لدى البنك تشهد ثبات الى حد ما عند 16.6 ٪ ومعدل النمو السنوي المركب بين عامي 2011 و 2013 ، ونموالعمولات التي بـ16.8 ٪ معدل نمو سنوي مركب خلال الفترة نفسها يجعل البنك السعودي الهولندي نادراً بين قرناءه في القطاع .

متوقعة أن يحقق السعودي الهولندي لـ9.8 ٪ نمو سنوي مركب في صافي العمولات خلال عام 2016 .

وفيما يخص مصرف الراجحي فقد خفضت الرياض المالية سعر السهم المستهدف لمدة 12 شهرا من 88 ريال إلى 76 ريال ، وتمثل مكرر بـ13.9مرة مع توصية بالاحتفاظ بالسهم.

مبينةً أن الراجحي تقلص لديه نمو عوائد الأصول و صافي هوامش الفائدة ، وأن نمو الأصول تم تقليصها إلى 5 ٪ في عام 2013 من 21 ٪ في عام 2012 . بشكل ملحوظ،زيادة إيرادات العمولات فقط في مقابل معدل نمو سنوي مركب 4%، 17 ٪ معدل النمو السنوي المركب في القروض بين2011 و 2013. حتى مع هيمنتها على قطاع التجزئة .

وعن القطاع البنكي السعودي توقعت “الرياض المالية” أن تكون البيئة العامة للسوق مواتية لتوجيه التوسع في مكرر القطاع من 12.2مرة الحالي الى 13.4مرة المستهدفة للمجموعة على توقعات الأرباح .

وذلك يرجع الى تنظيف أغلب البنوك للميزانيات العمومية في عام 2013 ، متوقعة أن لا يكون هناك قروض متعثرة بشكل كبير على الأقل خلال العامين المقبلين و يحول دون تدهور سريع حتى مع الرياح المعاكسة في قطاع البناء والتشييد .

وافترضت”الرياض المالية”4 سيناريوهات للمشاهدة في الأرباع القادمة تشمل : التغيرات في هيكل الرسوم ، تضخم الأجور ، والتغيرات في متطلبات المخصصات و احتساب رسوم الفائدة .

وأن البنوك ستتأثر بمزيد من مزيج التجزئة أكثر من التغييرات التي أعلنت عنها في رسوم 4الربع الـ4 2013 والتي تستهدف حماية المستهلك.