“شركة أبحاث ” توصي بالحياد لسهم ينساب بسعر 74 ريال

أوصت “البلاد المالية ” بالحياد تجاه سهم شركة ينساب محددة السعر العادل بـ 74 ريال، وأضافت أنه في عام 2013، بلغت إيرادات الشركة حوالي 9.4 مليار ريال، مقارنة بـ 9.3 مليار في عام 2012، و ذلك بارتفاع قدرة 0.6% و يعود سبب ارتفاع الايرادات الي تحسن أسعار معظم المنتجات بالرغم من انخفاض الكميات المنتجة و المباعة.

وأن الشركة حققت زيادة في صافي الدخل بنسبة 8.9% ليصل إلى 2.6 مليار ريال مقارنة بـ 2.4 مليار في عام 2012.

مضيفةً لقد تم تقييم سهم ينساب بطريقة مضاعف الربحية و مضاعف قيمة المنشأة إلى الايرادات و مضاعف قيمة المنشأة إلى الربح قبل الضرائب و الاهلاك. ونتج عن الثلاث طرق قيمة عادلة بـ74 ريال للسهم و هي أعلى من سعر السهم الحالي بـ4.6% لذا أوصت بالحياد.

وقالت “البلاد المالية” أنه يجب على شركات البتروكيماويات والتي تعتمد على السوق الصينية لتصدير منتج البولي بروبلين، البحث عن أسواق بديلة ، حيث من المتوقع أن تصل الصين إلى الاكتفاء الذاتي من البولي بروبلين في مرحلة لاحقة.

وأنه من المتوقع أن تصل الطاقة الانتاجية العالمية من البولي بروبلين إلى 72.4 مليون طن في 2014 بزيادة 6.5% عن عام 2013. و يتوقع أن يزداد الانتاج العالمي بنسبة 4.9% ليصل إلى 58.7 مليون طن و ستنخفض معدالت التشغيل بنسبة 0.8% الي 81%، و ستتركز أغلب الطاقة الانتاجية المضافة في الصين، حيث بدأت الصين إنتاج البولي بروبلين من الفحم نظرا لانخفاض تكلفته و وفرته.

من جهة أخرى كشقت”البلاد المالية” أن شركات البتروكيماويات في السوق السعودية ودول الخليج العربي تتميز بميزات متعددة ، جعلتها تحتل مرتبة متقدمة في الصناعات البتروكيماوية عالميا. فقد وصلت مبيعات دول الخليج من البتروكيماويات في عام 2013 الي 97.3 مليار دولار بنسبة نمو 19% عن عام 2012 ، ويدعم جاذبية الصناعة في السوق السعودية توفر المواد الأولية وانخفاض تكلفة الانتاج بسبب انخفاض أسعار اللقيم .

وأضافت “البلاد المالية” أن القطاع يواجه تحديات عديدة تتصل بعلاقة منتجات القطاع بنمو االقتصاد العالمي ومستويات الطلب التي تتماشى مع النمو الاقتصادي بشكل طردي ، بالاضافة إلى مستويات الأسعار السائدة ودرجة المنافسة في الأسواق العالمية ومن جانب آخر فإن مخاطر تغير أسعار اللقيم محليا تلقي بظلالها على شركات البتروكيماويات على المدى المتوسط ، ومن جانب الصناعة فإن التغيرات التكنولوجية أصبح لها دور رئيسي في تغير عوامل المنافسة في القطاع عالميا ، يأتي ذلك مع استمرار تصاعد أهمية الاستثمارات المباشرة وغير المباشرة الموجهة لقطاع البتروكيماويات .

وأنه عالميا فقد استطاعت الولايات المتحدة األمريكية أن تطور تكنولوجيا استخراج الغاز الصخري مما ساعد على رفع احتياطاتها ، وتتوقع الولايات المتحدة أن تحقق اكتفاء ذاتي من الطاقة قبل عام 2020، وقد بدء الكثير من مصنعي البتروكيماويات بإقامة وحدات تكسير في الولايات المتحدة للا ستفادة من تلك الاكتشافات مما سيؤدي إلى زيادة المعروض خلال السنوات القادمة.

وبينت”البلاد المالية” أن منتجى البولي إيثلين و البولي بروبلين يعتبران من أهم منتجات البتروكيماويات التي ينتجها الاقتصاد السعودي . و تعتمد عملية الانتاج على لقيم الغاز و النافثا. حيث توفر شركة أرامكو الغاز بسعر 75 سنت لكل مليون وحدة حرارية والنافثا بالسعر العالمي ناقصا 30% و لم تتغير هذه التسعيرة منذ 15 عا ما وهي أسعار تقل كثير ا عن الأسعار في أوربا و آسيا و الولايات المتحدة الأمريكية.