“البلاد المالية”: سهم “زين” لايساوي أكثر من 7.5 ريال ونوصي بالبيع

قالت”البلاد المالية” أن سعر سهم “زين” لايساوي أكثر من 7.5 ريال، وأوصت بالبيع للسهم، مضيفة لقد تم تقييم سهم شركة زين بـ 3 طرق تقييم ، هي مضاعف القيمة الدفترية ومضاعف الايرادات ومضاعف قيمة المنشأة إلي الايرادات. وقد ومقارنة المضاعفات الـ 3 بشركات قطاع الاتصالات المدرجة في منطقه الخليج. ونتج عن الـ3 طرق تقييت قيمة عادلة ب 7.5 ريال للسهم و هي أقل من سعر السهم الحالي بـ 27.5% لذا أوصت بتخفيض المراكز.

وأضافت”البلاد المالية” أن شركة زين السعودية تكبددت صافي خسارة منذ عام 2008، مما أدى الى تخفيض رأس المال من 14 مليار ريال إلى 4.8 مليار ريال و رسملة جزئية للدفعات المقدمة من المسا همين المؤسسين بلغت حوالي 2.5 مليار ريال و ضخ سيولة نقدية عن طريق إصدار أسهم حقوق أولوية بلغت قيمتها 3.5 مليار ريال. وقد أدى ذلك الى انخفاض عدد الأسهم من 1.4 مليار سهم إلى 1.08 مليار سهم بينما انخفض رأس مال الشركة من 14 مليار ريال إلى 10.08 مليار.

وفي عام 2013، نمت إيرادات الشركة بنسة 5.7% مقارنة بعام 2012 لتصل إلى 6.5 مليار ريال، بسبب زيادة ايرادات قطاع الانترنت و قطاع الخطوط المفوترة. و فد نمت قاعدة مشتركي زين السعودية بنهاية عام 2013 بـ 10% لتصل الى8.7 مليون مشترك مقارنة بعام 2012 وذلك نتيجة ارتفاع عدد مشتركي خدمة الانترنت.

و حققت الشركة خسائر بلغت 1.65 مليارريال مقارنة بـ 1.75مليار ريال في 2012.

وعن أبرز المستجدات لدى الشركة،قالت”البلاد المالية” أنه في بداية مارس من العام الجاري أعلن مجلس إدارة زين عن تعيين المهندس فرحان بن نايف الفيصل الجربا رئيسا لمجلس ادارة الشركة خلفا لفهد الدغيثر و سيحتفظ الدغيثر بعضوية مجلس الادارة. و لم تفصح الشركة عن سبب تغيير رئيس مجلس الادارة الذي تم انتخابه في 20 مارس 2013. و في سبتمبر الماضي ، أعلنت الشركة عن استقالة الرئيس التنفيذي فريزر كيرل وتعيين حسان قباني في منصبه. ويعد قباني خامس رئيس تنفيذي لشركة زين السعودية منذ عام2008 بعد مروان الأحمدي و سعد البراك و خالد العمر و فريزر كيرل . ويمتلك حسان قباني 23 سنة من الخبرة التنفيذية في مجال صناعة الاتصالات في منطقة الشرق الأوسط وافريقيا.

وأشارت”البلاد المالية” الى أن هيئة الاتصالات وتقنية المعلومات أصدرت 80 قرارا إداريا بحق الشركة العام الماض بقيمة إجمالية قاربت الـ 296 مليون ريال لعدة أسباب . و قللت زين من العواقب المستقبلية للقرارات في تقرير مجلس الادارة لعام 2013 ، مضيفةً أن إدارتها القانونية قامت بالاستئناف على تلك العقوبات لدى ديوان المظالم، مشيرة إلى أن الديوان أصدر حكمين أوليين لمصلحة زين تم بموجبهما نقض قرارين من قرارات الهيئة بلغت قيمتهما مليون ريال.

وفي سبتمبر 2013، أعلنت مجموعة زين و مجموعة من شركات الاتصال في دول الخليج دو و فودافون و زاجل، عن تشكيل تحالف خليجي لتشييد نظام أرضي للكوابل تحت اسم نظام كابل الشرق الأوسط و أوروبا الأرضي.

وفي منتصف العام الماضي ، ابرمت زين السعودية اتفاقية مع شركة هواوي حيث ستتول الشركة مسؤولية إدارة وتشغيل مركز عمليات الشركة التابع لزين. كما وقعت الشركة اتفاقية مع سامسونج لتقديم حصريا عبر معارضها جهاز Galaxy S4 LTE.

و في خطوة في غاية الأهمية، قامت الشركة بتمديد استحقاق تمويل المرابحة المشترك بقيمه إجماليه 8.6 مليار لمدة 5 سنوات حت يوليو 2018. و قد حصلت زين على موافقة تحالف البنوك الممولة حيث قامت بتسديد 369 مليون ريال لتخفض رصيد القرض من 8.96 مليار ريال.

وبينت”البلاد المالية” أن أهمية تلك الخطوة تتمثل في أن ذلك القرض يمثل أكثر من نصف الالتزامات طويلة الأجل للشركة تزامننا مع المركز المال الضعيف للشركة بعد تراكم الخسائر.

و في سياق ذو صلة، قامت الشركة بتوقيع تسهيل قرض طويل الأجل بمبلغ 2.25 مليار بفترة استحقاق تمتد لثلاث سنوات. و يعد القرض ثانوي لتسهيل المرابحة الحالية و مغط بالكامل بضمان غير مشروط من مجموعة زين الكويتية.

وفي يونيو العام الماضي ، وقعت الشركة اتفاقية مع وزارة المالية السعودية تؤجل بموجبها دفع حقوق الامتياز التي تحسب كل سنة على أساس 16% من العوائد بمعدل 800 مليون ريال سنويا،لمدة 7 سنوات. وستكون الأقساط المؤجلة بمثابة قرض تجاري يستحق القسط الأول في يونيو 2021.