“الرياض المالية” توصي بشراء سهم “سافكو” بسعر عادل 175 ريال

رفعت”الرياض المالية” السعر المستهدف لشركة سافكو بمقدار2 ريال، عن تقييمها السابق، موصيةً عليه بالشراء بسعر عادل عند 175 ريال للسهم، مضيفة أن نمو صافي الدخل مقارنة بالربع الماضي، رفع السعر المستهدف.

وقالت”الرياض المالية” أن شركة سافكو أعلنت عن نتائجها للربع الأول من عام 2014، حيث انخفضت ربحية السهم 2.53ريال عن تقديراتها التي كانت تشير إلى بلوغها 2.59 ريال للسهم وتقديرات المحللين التي كانت 2.56 ريال للسهم.

مضيفةً أن انخفاض أسعار اليوريا بالتزامن مع انخفاض نصيب الشركة من دخل شركة ابن البيطار قادا إلى انخفاض صافي الدخل بنسبة 10%مقارنة بالفترة المماثلة من العام الماضي وانخفاض الدخل الإجمالي بنسبة 4% مقارنة بالفترة المماثلة من العام الماضي.

وبينت”الرياض المالية” أن الهوامش ومؤشرات الربحية نمت مقارنة بالربع الماضي وذلك على خلفية تحسن أسعار الأسمدة مقارنة بالربع الماضي. تم خفض تقديراتنا لصافي الدخل لهذا العام بينما تم خفض تقديراتنا للعائد الخالي من المخاطر من 5.1 % إلى 4.5 % في تقييمنا. قمنا برفع السعر المستهدف لسهمشركة سافكو بمقدار ريالين ليبلغ 175 ريال. نبقي على توصيتنا بالشراء.

وأن الدخل الإجمالي حقق نمو بنسبة 21% مقارنة بالربع الماضي،ولم تفصح الشركة بعد عن أرقام إيراداتها لهذا الربع، و بلغ الدخل الإجمالي 820 مليون ريال ،بانخفاض قدره 4% مقارنة بالفترة المماثلة، من العام الماضي لكن بنمو قدره 21 % مقارنة بالربع الماضي، وذلك أعلى من تقديراتها التي كانت تشير إلى بلوغه 794 مليون ريال.

متوقعةأن يكون هامش الدخل الإجمالي قريب من 70% أعلى من مستوياته التي سجلها في الربع الماضي والتي بلغت 67% ، موضحةً أن متوسط أسعار اليوريا ارتفع إلى 387 دولار للطن في الربع الأول من عام 2014 مقارنة بـ 324 دولار للطن في الربع الرابع من عام 2013، لكنه انخفض عن 425 دولار للطن التي بلغها في الربع الأول من عام 2013.

وأن أسعارالأمونيا اتبعت المسارنفسه حيث نمت بمقدار 4% مقارنة بالربع الماضي. بعد أن بلغت أعلى مستوياتها في شهر فبراير، وبدأت أسعار الأسمدة بالانخفاض في منتصف شهر مارس.

مستبعدة أن تعود الأسعار إلى مستوياتها المنخفضة التي سجلتها في شهري سبتمبر وأكتوبر من عام 2013.

وأضافت”الرياض المالية” بالرغم من ارتفاع النفقات التشغيلية مقارنة بالربع الماضي، إلا أنها كانت مستقرة مقارنة بالفترة المماثلة من العام الماضي، و انخفض الدخل من الشركة التابعة، ابن البيطار، خلال هذا الربع ومن المتوقع أن يأتي أقل بكثير عن 109 مليون ريال التي سجلها في العام الماضي، ليواصل تذبذب الدخل من الشركات التابعة تأثيره على صافي دخل شركة سافكو.

بلغ صافي دخل شركة سافكو 843 مليون ريال ،بنموقدره 5% مقارنة بالربع الماضي، وأنه في حال استمرار الدعم من الإيرادات الأخرى والدخل من الشركات التابعة، كان لصافي الدخل أن يكون أعلى بشكل كبير ، وأن الدخل التشغيلي حقق نمو بنسبة 21 % مقارنة بالفترة المماثلة من العام الماضي.

من جهة أخرى خفضت”الرياض المالية” التقديرات لصافي الدخل لشركة سافكو بنهاية العام الجاري، مضيفة ، انه تم تخفيض الإيرادات للشركة وصافي دخلها لعام 2014 وما يليه على خلفية انخفاض التقديرات لمتوسط أسعار الأسمدة بالإضافة إلى انخفاض الكميات، حيث خفضت الايرادات المتوقعة في 2014 الى 4.6 ، وذلك من 4.9 مليار ريال في السابق، وكذلك صافي الدخل من 3.7 مليار ريال إلى 3.4 مليار ريال.