“الفرنسي كابيتال”: 57 ريال السعر العادل لسهم المتقدمة .. والأرباح فاقت التوقعات

أوصت”الفرنسي كابييتال” بشراء سهم شركة المتقدمة ،محددة السعر العادل عند 57 ريال، مضيفةً أن صافي الربح التي حققته الشركة في الربع الرابع 2014 فاق التوقعات،بنحو 9%، وأن الشركة ذكرت مجموعة جيدة من الأرقام حيث ارتفع صافي الربح الى 200 مليون ريال،بارتفاع 24%،على أساس سنوي، و 3٪ على أساس مقارنة بالربع السابق، وذلك بعد استثناء أرباح الاستثمارات،حيث اشتملت نتائج الربع الثالث على مكاسب بـ 35 مليون مقابل خسائر بـ11 مليون في الربع الرابع.

مبينةً أن سهم المتقدمة يتمتع بتقييم جذاب حيث يبلغ مكرر الأرباح 10.8 مرة فقط بناءاً على توقعات أرباح 2015، اضافة الى توزيعات الأرباح البالغة 7.1%، مشيرةً الى أن شركة المتقدمة تفوقت على مؤشر البتروكيماويات ومؤشر تداول حيث تراجع السهم بـ 1% فقط فيعام 2014، مقارنة بمؤشرالبتروكيماويات الذي تراجع بـ22٪، وتداول بـ2٪.

وكشفت”الفرنسي كابيتال” عن أن انخفاض سعر البولي بروبلين كان أقل بكثير من انخفاض أسعار النفط الخام في الربع الرابع، حيث تراجع سعر الخام بنسبة 25٪ على أساس ربع سنوي ، فيما تراجعت أسعار البولي بروبلين الآسيوية بـ 9٪ على أساس ربع سنوي و7٪ على أساس سنوي، في الربع الرابع 2014 ، والتي تراها إيجابية،حيث شركة المتقدمة تعتبر شركة متخصصة في انتاج البولي بروبلين ، مما يعني تطور سعر البولي بروبلين الآسيوية حيث تمثل آسيا 65٪ من عائدات الشركة، وهذا مما يدعم سهم المتقدمة.

مضيفةً أن شركة المتقدمة تمتلك مرونة في نموذج الأعمال مما يساعدها على مواجهة تأثير انخفاض أسعار النفط الخام على الأرباح وأقل نسبيا مقارنة بنظرائه، وأنه في حين سيستمر الطلب العالمي على البولي بروبلين قوياً، فمن المرجح أن تشهد معدلات التشغيل استقرار ومع ذلك، فإن القضية الأساسية هي احتمال استمرار انخفاض سعر الخام في عام 2015 والتي ينبغي أن تؤثر سلبا على سعر البولي بروبلين، مرجحة أن يكون سعر النفط عند 70 دولار للبرميل كمتوسط في 2015،مقابل98 متوسط 2014. وأنها تسلط الضوء على نموذج أعمال الشركة المقاوم للتقلبات، حيث تعتمد بنسبة 100٪ في انتاجها على النفط الخام،مما يعني أن أي انخفاض في أسعار النفط الخام يخفض تكاليف المواد الخام لها 85٪ من التكلفة النقدية، مما سيعوض بشكل كبير الانخفاض في أسعار المنتجات.

التقرير هنا