“التصنيع”.. سعر السهم الحالي أكبر من قيمته العادلة ..ونتائج 2015 هي الفيصل

تقلصت ربحية سهم شركة التصنيع الوطنية «التصنيع» عن أعمالها خلال 12 شهراً بنهاية مارس 2015 إلى 0.72 ريال للسهم من 1.60 لعام 2014، ومن 1.76 عام 2013، وبهذا ناهز مكرر سهمها مستوى 33 ضعفا، وهو مرتفع جدا ويجعل من سعر السهم الحالي البالغ 23.95 ريالاً أكبر من قيمته العادلة، ولكن مكرر قيمة السهم الدفترية الجيد عند 1.4 ضعفا، ومكرر قيمته الجوهرية الممتاز وقدره 0.71 ضعفا يقلصان تأثير مكرر الربح وبهذا تأتي محصلة مؤشرات السهم عند المقبول إلى الجيد، وتبقى نتائج أعمال الشركة عن العام الجاري هي الفيصل الذي سيحدد مكانة الشركة على مستوى المكررات.

تذبذب السهم

وحسب إغلاق سهم «التصنيع» الأربعاء الماضي؛ الثالث من رجب 1436، الموافق 22 أبريل 2015؛ على 23.95 ريالا، تبلغ القيمة السوقية للشركة 16020 مليون ريال، نحو 16 مليار ريال، موزعة على 668.91 مليون سهم، تبلغ كمية الأسهم الحرة منها 583.12 مليوناً.حسبما تناولته”الرياض”.

وتذبذب سعر السهم في أسبوع بين 23.20 ريالا و24.90، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 21 ريالا و41.10، أي أن سعر سهم «التصنيع» تذبذب خلال 52 أسبوعا بنسبة 64.73 في المئة، وفي هذا ما يوحي بأن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا، البالغ متوسطها 3600 الف، يهمش مبدأ المخاطر، لأن مثل هذه الكمية تعني أن السهم ليس للمضاربات.

الحصانة المالية

من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة جدا؛ رغم ارتفاع نسبتي الخصوم إلى حقوق المساهمين البالغة 312 في المئة، والخصوم إلى الأصول وقدرها 75.71 في المئة؛ بسبب معدلات السيولة الممتازة التي تقلص ذلك، فيبلغ معدل السيولة النقدية 1.82، السيولة السريعة 1.97، ومعدل التداول 2.33، وجميعها تشير إلى أن «التصنيع» محصنة بشكل جيد جدا وقادرة على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب إلى المتوسط.

السعر والقيم

وفي مجال السعر والقيم، تندرج «التصنيع» ضمن قطاع البتروكيماويات وتعتبر واحدة من أبرز شركات الصف الأول، خاصة وأنها حافظت على قيمها عند أو أفضل من المعدلات المرجعية، فقيمة سهمها الجوهرية أفضل من متوسط السعر للسنوات الخمس الماضية، وقيمة السهم الدفترية الحالية البالغة 16.88 ريالا جيدة، ولكن مكرر ربح سهمها حاليا مرتفع جدا وأكبر من متوسطات السوق، وعند دمج جميع مؤشرات أداء السهم يصبح سعره مقبولا عند 24 ريالاً.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر أي سهم ويوضح جدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.