“الجزيرة كابيتال”: ارباح “معادن” تقفز لـ 1.5 مليار في 2017 .. وهذه توصيتنا للسهم

كشفت “الجزيرة كابينال” عن توقعاتها بتسجيل شركة معادن 1.53 مليار ريال ارباح بنهاية العام 2017، بارتفاع قوي 282%، مقارنة بـ 400 مليون ريال حققتها الشركة في العام الماضي.

وابقت “الجزيرة كابيتال” على توصيتها الحياد لسهم شركة معادن مع سعر مستهدف للسهم يبلغ 43.5 ريال ، مضيفة ان  سهم الشركة يتداول بمكرر ربحية وبمكرر قيمة دفترية متوقع للسنة المالية 2017 بمقدار 32.1 مرة و1.31 مرة على التوالي، بناء على توقعات صافي ربح السنة المالية 2017

وأضافت ان شركة معادن تعتبر من الشركات ذات المديونية المرتفعة في السوق المالية السعودية، مع التزامات طويلة الاجل بقيمة 51.2 مليار ريال ، متوقعة ان يستحق ما يقارب 25 % من الديون خلال العام 2023، مرجحة استمرار المديونية المرتفعة لدى الشركة على المدى القريب الى المتوسط، مما يؤدي الى الضغط على السيولة وتقييد قدرة الشركة على توزيع ارباح خلال العامين 2017 و2018.

وابانت “الجزيرة كابيتال” ان الارباح البالغة  275.6 مليون ريال، والتي حققتها شركة معادن في الربع الاول من العام الجاري، فاقت التوقعات بكثير والتي اشارت الى تسجيل 67 مليون ريال.

وارجعت “الجزيرة كابيتال” السبب في اختلاف الارباح عن التوقعات بسبب ارتفاع الهامش إلى أعلى مستوى منذ السنة المالية 2013 ، وجـــاء هامش إجمالي ربح للربع الاول 2017 عند 34.1 %، مـــن 21.8 % للربع الاول 2016 بدعم من تحسن كفاءة الانتاج وارتفاع أســـعار بيع المنتجات.

وابانت انه على الرغم من إرتفاع تكلفة التمويل وتراجع الاستثمارات قصيرة الاجل؛ فإن الشـــركة قادرة على تحقيق تحكم أعلى على النفقات التشغيلية وتخفيض تكلفة الانتاج مما ينعكس إيجابيا على النظرة المســـتقبلية للشـــركة.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” فانه على الرغم من ارتفاع رسوم التمويل وانخفاض عوائد الاستثمارات على المدى القصير، الا أن صافي ربح الربع الاول 2017 قد تأثر بشكل إيجابي بدعم من مساهمة المشاريع تحت سيطرة مشتركة، بالاضافة لتحسن كفاءة الانتاج وانخفاض المصاريف التشغيلية.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” استمرار تحسن الهوامش لشركة معادن بعد بدء الانتاج التجاري لمصنع وعد الشمال.