“الراجحي المالية”: ارباح “سابك” اقل من توقعاتنا .. والشركة سترفع توزيعات الارباح لـ 5 ريال للسهم في 2018

كشفت ” الراجحي المالية” ان الارباح البالغة 3.7 مليار ريال والتي حققتها شركة سابك بنهاية الربع الرابع من العام 2017، جاءت اقل من توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 5.2 مليار ريال، مبينة ان الشركة سجلت انخفاض في القيمة بمبلغ 350 مليون ريال في شركتها التابعة “حديد” المملوكة بالكامل، و136مليون ريال حصة سابك  في شركة “ابن سينا” التابعة لها بنسبة 50 % خلال الربع الرابع.

في المقابل ابقت “الراجحي المالية” على توصيتها الحياد لسهم شركة سابك محددة السعر المستهدف للسهم لـ 105 ريال، مشيرة الى ان ذلك التعديل بعد مراجعة التقديرات وتحديث المستهدف من الارباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والاطفاء وبناء على مزيج متساو من التدفقات النقدية المخصومة والتقييم النسبي.

واضافت ان السهم يتداول حالًيا بمعدل الارباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والاطفاء عند 8.3 مرة، مع افتراض خصم قياسا بالشركات العالمية المماثلة ، مبينة انه علاوة على ذلك، فقد ارتفع السهم بالفعل بنسبة 7.4% في الاشهر الثلاثة الماضية، وأن المحفزات الاكثر إيجابية على المدى القريب قد تم وضعها في الحسبان عند التسعير بالمستوى الحالي.

وتوقعت ” الراجحي المالية” ان ترفع شركة سابك التوزيعات على السهم لما يزيد عن 5 ريال للسهم في عام 2018 ،مما يعني توزيعات أرباح بنسبة 4.7.%، مشيرة الى ان سابك أعلنت عن زيادة بنسبة 10 %في توزيعات الارباح على السهم لتصل إلى 2.2 ريال للسهم في النصف الثاني من عام 2017 ،ليصل إجمالي عائدات السهم إلى 4.2 ريال للسهم، وهو ما يعني نسبة توزيعات تبلغ 68.5 %من الارباح.

وبحسب “الراجحي المالية” فمن المحتمل أن يؤدي تشغيل اثنين من المشاريع الصغيرة الجديدة بالاضافة إلى التحسن المرجح في الكفاءات التشغيلية بعد فترات الاغلاق والزيادة المتوقعة في أسعار المنتجات نتيجة ارتفاع الطلب إلى تحقيق أرباح على المدى القريب للشركة، متوقعة ان تظل المشاريع الكبيرة على نطاق واسع مثل مشروع النفط والكيماويات 20 مليار دولار أمريكي، ومجمع البتروكيماويات الجديد في تكساس، ومحطات البولي كربونات في الصين، ذات أهمية كبيرة لتحديد اتجاه سعر سهم سابك على المدى المتوسط والطويل.

واشارت الى ان الشركة تهدف إلى إنفاق ما بين 3 إلى 10 مليار دولار على عمليات الاستحواذ، وخاصة في القطاعات المتخصصة ، وانه كجزء من استراتيجيتها الاستثمارية طويلة الاجل، استحوذت الشركة مؤخرا على 24.99 %في كلاريانت، والتي ستعمل على تنويع مصادر إيراداتها.

واضافت “الراجحي المالية” ان المحفزات الصاعدة الرئيسية ترتبط بالطرح التجاري الاسرع من المتوقع لمشاريع التوسع المستقبلية وزيادة توسع نطاق المنتجات. ومن المرجح أن يتم إدراج سابك في مؤشر مورغان ستانلي للاسواق الناشئة، مما يؤدي إلى جذب اهتمام عالمي بالسهم مادامت المملكة العربية السعودية مستمرة بالولوج إلى قائمة الاسواق الناشئة، والتي يمكن أن تقصي جزء من الخصم مقارنة بالنظراء العالميين بشرط تحسين عمليات الافصاح. وتشمل مخاطر الانخفاض ضعف النفط، وبالتالي انخفاض كبير في أسعار منتجات البتروكيماويات، وعمليات غلق غير مخطط لها للمحطات وأي تعديل آخر غير متوقع في أسعار المواد الاولية المدعومة.