“الراجحي المالية”: 3 سيناريوهات لتأثير رفع “المراعي” لأسعار منتجاتها ونوصي بتخفيض الوزن للسهم .. ونتوقع رفع شركات ألبان أخرى للأسعار

كشفت شركة الراجحي المالية أن رفع الاسعار من قبل شركة المراعي إيجابي للشركة ، وان هناك ثلاثة سيناريوهات مختلفة لتأثير ارتفاع الأسعار على التقديرات  النهائية لعامي 2018 و 2019، اولها ان لا يكون هناك تغيير في حجم المبيعات المباعة ، والثاني انخفاض بنسبة 5٪ في أحجام المبيعات ، والثالث تخفيض بنسبة 10% في الأحجام المباعة.

واوصت “الراجحي المالية” بتخفيض الوزن لسهم شركة المراعي محددة السعر المستهدف عند 50 ريال للسهم، مشيرة الى ان السهم يتداول عند مكرر ربح يبلغ 25.8مرة ، استنادًا إلى تقدير ربحية السهم لعام 2018، مبينة ان السهم ارتفع بنسبة 9% في الأشهر الثلاثة الماضية.

وتوقعت “الراجحي المالية” ان ارتفاع الأسعار سوف تمكن الشركة لتعويض الأثر من تخفيض قاعدة العملاء وسط تضاؤل ​​عدد المغتربين وركود نمو السكان في البلاد، وكذلك انخفاض عائدات التصدير للشركة، مرجحة ان تظل الحصة السوقية للشركة ثابتة بسبب العلامة التجارية “المراعي”، مبينة انه المتوقع ارتفاع الدخل في أيدي السكان السعوديين خلال الفترة القادمة، بعد ارتفاع نسب السعودة ، مرجحة أن تتبع الشركات الاخرى المراعي من خلال رفع أسعار المنتجات ، والتي يمكن أن تمحو المنفعة السعرية بالنسبة لهم.

وابانت انه بالنظر في ارتفاع الأسعار اعتبارا من 02 يوليو 2018 ، فقد تم ادراج التأثير فقط للنصف الثاني لعام 2018 والتأثير لعام 2019. وبناءعلى حسابات “الراجحي المالية” ، فإن  في حالة عدم حدوث تغيير في أحجام المبيعات وسط ارتفاع الأسعار فان ارباح الشركة سترتفع بنسبة 6.5 %  و 12.7%  لعامي 2018 و 2019 على التوالي. بينما انخفاض بنسبة 5% في أحجام المبيعات سيخفض بشكل طفيف صافي الربح بنسبة 1.5 % للعام 2018 ، ولكن سيرتفع بنسبة 3.4 %  لعام 2019. ومع ذلك ، فإن تخفيض 10 % في احجام المبيعات، من المتوقع أن يؤدي إلى تراجع صافي الربح بنسبة 5.9٪ و 4.1% لعامي 2018 و 2019.

وبحسب “الراجحي المالية” فان ارتفاع الأسعار لن يكون له أي تأثير على الربح الصافي عند خفض الأحجام بنسبة 3% تقريبًا،.

واشارت “الراجحي المالية” الى ان شركة المراعي أعلنت مؤخراً عن ارتفاع بنسبة 5-9% في فئات مختلفة من منتجات الحليب، مرجعة السبب في ذلك إلى ارتفاع تكاليف المدخلات مثل الطاقة والوقود والعلف وتكلفة العمالة.

وابانت “الراجحي المالية” انه على الرغم من ان رفع أسعار منتجات الألبان إيجابي ، الا ان ذلك ليس له تأثير مادي على التقييم للشركة مع الأخذ في الاعتبار الانخفاض المحتمل في الأحجام وسط ارتفاع الأسعار.