“الراجحي المالية”: نتائج “زين” افضل من توقعاتنا .. واصدار أسهم حقوق جديدة سيسهم في ارتفاع سعر السهم

كشفت شركة الراجحي المالية ان الخسارة البالغة 38 مليون ريال، والتي حققتها شركة زين السعودية في الربع الثاني من العام الجاري كانت أفضل من توقعاتها ومن متوسط تقديرات المحللين التي اشارت الى تكبد الشركة لخسارة صافية تبلغ 57 و 52 مليون ريال، على الترتيب.

 وبحسب “الراجحي المالية” يعود تحسن النتائج عن التوقعات بدرجة كبيرة لتفوق الايرادات على التقديرات مرجحة أن ذلك يمكن أن يعزى لانخفاض تأثير العروض الترويجية التي تمت في الفترة السابقة، مضيفة انه وفي المديين القريب الى المتوسط، فمن المتوقع أن يظل صافي ربح الشركة منخفضا متأثرا بارتفاع سعر الاقتراض بين البنوك السعودية وارتفاع مصروفات اطفاء تكلفة الطيف الترددي ( 15 مليون ريال للمتر تقريبا) والتي سيبدأ حسابها ابتداء من النصف الثاني 2018.

وابانت انه على الرغم من أن الاتفاقية التي تمت مؤخرا بخصوص اعادة تمويل تسهيلات المرابحة الحالية الخاصة بالشركة مع اضافة تسهيلات خاصة برأس المال العامل من شأنها أن توفر انفراجا فوريا للأوضاع بالشركة، الا انه عند معدل EBITDA الحالي، لايزال يتعين على الشركة الاستمرار في تمديد فترات القروض.

في المقابل ابقت “الراجحي المالية” على توصيتها الحياد لسهم الشركة، متضمنا التوصية بالمحافظة على المراكز في سهمه، مشيرة الى انه بعد خفض التقديرات لهامش الربح الاجمالي وزيادة رسوم التمويل، تم تعديل السعر المستهدف للسهم الى 6.6 ريال ، مضيفة ان العوامل التي يمكن أن تؤدي الى ارتفاع سعر السهم،تتمثل  في اصدار أسهم حقوق بنجاح والارتفاع في أسعار البيانات بشرط أن تقوم شركات الاتصالات الثلاث بزيادة الاسعار، أما مخاطر انخفاض سعر السهم عن التقديرات، فربما تنشأ من حدوث مزيد من المنافسة في الاسعار واستمرار انخفاض أعداد المشتركين.

وتوقعت أن يكون القيام بإصدار أسهم حقوق جديدة أمرا جيدا لتوفير مبلغ الانفاق الرأسمالي الاضافي المطلوب كما أنه يعتبر عاملا يمكن أن يسهم في ارتفاع سعر السهم. ومع خسائر الشركة الصافية الطفيفة جدا، فان الشركة ليست معرضة كثيرا لمخاطر انخفاض قيمة رأسمالها.