“الراجحي المالية” : أداء قطاع الاتصالات جيد وهناك اسباب تدعو للتفاؤل .. وهذه توقعاتنا لارباح 3 شركات والسعر المستهدف لاسهمها

اكدت شركة الراجحي المالية على ان قطاع الاتصالات في المملكة العربية السعودية، شهد أداء جيدا لعام 2019 حتى تاريخه، مضيفة من حيث الايرادات للعام نفسه، ارتفعت ايرادات شركة STC بنسبة 6% على أساس سنوي بينما ارتفعت ايرادات موبايلي بنسبة 14% على أساس سنوي، كما ارتفعت ايرادات زين أيضا بنسبة 12% على أساس سنوي، وكان ذلك أساسا نظرا لقاعدة المقارنة المنخفضة، وتحسن قطاع تقنية المعلومات والاتصالات/ الأعمال والتحسن في متوسط الايراد لكل مستخدم.

وبحسب “الراجحي المالية” فانه بالنسبة للربع الرابع 2019 والعام 2020، هناك بعض الأسباب التي تدعو للتفاؤل نظرا لأنه يوجد استقرار الان في عدد الأجانب في المملكة، وارتفاع عدد الزائرين لأغراض الأعمال/ السياحة، وتزايد نشاطات الأعمال على الصعيد المحلي، وتوقع مزيد من النمو في قطاع الأعمال وارتفاع الأسعار.

من جانب اخر، فان الاستثمار في تقنية الجيل الخامس في 2020، يمكن أن يعني ارتفاعا في التكاليف والمصروفات الرأسمالية. ويعني ذلك ضمنيا، أن شركة الاتصالات السعودية من غير المحتمل أن تقوم بعمل توزيعات أرباح خاصة في 2019/2020 اذا لم تستلم دفعات من الذمم المدينة.

واضافت تعتبر تقنية الجيل الخامس في مراحلها المبكرة جدا ويتوقع أن يشهد العام 2020 تزايدا في االستثمار في هذه التقنية. وفي الوقت الراهن، ونظرا للتحسن في سرعات تنزيل بيانات الجيل الرابع، فربما ال تكون هناك حاجة ملحة لتقنية الجيل الخامس. وسوف يكون التركيز منصبا على قطاع الشركات أكثر منه على قطاع األفراد بالنسبة لتقنية الجيل الخامس.

في المقابل فان شركة زين جريئة في الاستثمار في تقنية الجيل الخامس، ومن المرجح فأن موبايلي ستركز على عمل دفعات الدين. وسوف نعرض هنا الاتجاهات الرئيسية في القطاع. ويبلغ سعرنا المستهدف لشركة الاتصالات السعودية، 91 ريال للسهم بنا على طريقة للتقييم تمزج بأوزان متساوية بين طريقة التدفقات النقدية المخصومة ومكرر تقييم يبلغ 7.5 مرة لقيمة الشركة/EBITDA. وبالنسبة لموبايلي وزين السعودية، وبناء على مكرر تقييم يبلغ 6 مرة و 6.3 مرة، فقد توصلنا الى أسعار مستهدفة لسهميهما تبلغ 24 ريال و 13 ريال/ السهم، على التوالي.

جدول يبين الارباح المتوقعة للعام 2019 (مليون ريال) والسعر المستهدف للسهم