“الجزيرة كابيتال”: صناديق الريت السعودية توفر عائدا افضل من الصناديق العالمية الاخرى ..وهذا الصندوق الافضل في القطاع

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان صناديق الريت الســعودية توفر عائد أفضل للمستثمرين بالمقارنة مع أداء مؤشــرات صناديق الريت في الاســواق العالمية والمتقدمة، مضيفة تأثرت توزيعات الارباح من صناديق الريت في المملكة العربية السعودية نتيجة لجائحة كورونا وانخفض عائد توزيعات أرباح مؤشر صناديق الريت في ســبتمبر 2020 إلى 5.8 ٪من 6.2 ٪في نهاية 2019، فيما في سبتمبر 2020، بلغ عائد توزيعات الارباح لمؤشرات صناديق الريت العالمية مثل ”مؤشر مورغان ستانلي للريت في الاسواق الناشئة“ و“ستاندرد اند بورز ريت العالمي“ عند 3.47 ٪ و 4.46 ٪على التوالي، في حين كانت عوائد توزيعات الارباح لمؤشرات صناديق الريت في الولايات المتحدة ”مورغان ستانلي للريت الامريكي“ وأوروبا ”مؤشر فوتسي للريت الاوروبي“ عند 3.79 ٪و 4.13 ٪على التوالي.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” فرضت المملكة العربية السعودية إجراءات الاغلاق التدريجي لاحتواء انتشار فيروس كورونا المســتجد ”كوفيد – 19 ”في 25 مارس 2020 ً ،بدءا من المدن الكبرى مثل الرياض ومكة والمدينة المنورة. توقف الطيران الدولي والداخلي اعتبارا من منتصف شهر مارس، كما أوقفت تأشيرات الحج والعمرة. انعكس إيقاف النشاط الاقتصادي على جميع القطاعات، خاصة قطاعات التجزئة والتجــارة والضيافة، مما انعكس على دخل الايجارات التي تتلقاها صناديق الاســتثمار العقارية من هذه القطاعات.

واضافت عموما، اســتمر ارتفاع تكاليف التشــغيل مما أثر على الارباح. معظــم الصناديق إما عرضت خصومات على الايجار أو قامت بمراجعة الايجار للمســتأجرين الذين تأثروا بإجراءات الحظــر. أدت الضغــوط على إيرادات الصناديق في ظل الجائحــة إلى انخفاض توزيعات الارباح من صناديق الاســتثمار العقاري المتداولة – ريت. انخفضت توزيعات أرباح صناديق الاستثمار العقاري المتداولة – ريت في المملكة العربية السعودية خلال النصف الاول 2020 بمعدل 34%عن الفترة المماثلة من العام السابق؛ الصندوق الوحيد الذي سجل زيادة خلال الفترة، كان صندوق الراجحي ريت.

ووفقا لتقرير “الجزيرة كابيتال” يوجد 17 صندوق عقاري مدرج في السوق المالي السعودي، وبالتالي يكون من الضروري تقييم جاذبية صناديق الاستثمار العقاري وتصنيفها ً بناء على التقييم والمعايير التشغيلية. تم استخدام عدة معايير للتقييم مثل السعر إلى التدفق النقدي من التشــغيل ومعدل العائد الضمني والعائد المتوقع لتوزيع الربح، كما تم استخدام معايير التشغيل مثل نسبة التوزيع إلى النقد من التشغيل، معدل نمو قيمة الاصول ومعدل القروض إلى إجمالي الاصول. أيضا، تم أخذ الاهمية الواجبة للتنويع القطاعي والجغرافي للاموال وسيولة الاسهم في الاعتبار.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” تصدر صندوق ميفك ريت أعلى مكانه بدعم من معدل السعر إلى النقد من التشغيل المواتي والذي بلغ عند انحرافين معياريين في الاتجاه الاكثر ملاءمة من الصناديق المشابهة – مما يشير إلى تقييم السوق للصندوق بأقل من القيمة العادلة بالنظر إلى ربحية الصندوق. يتصدر الصندوق ً أيضا الصناديق المشــابهة بمعدل العائد الضمني عند 13%مقارنة بمتوسط معدل السوق عند 6.6%، وسيولة أعلى من متوسط سوق صناديق الاستثمار العقاري. في الوقت الذي يدفع فيه الصندوق نسبة متواضعة من معدل التوزيع إلى النقد من التشغيل، فإن المستثمر قد يفضل الاستدامة للعائد المحافظ لديه. غاليا ما يتأثر الصندوق بالعقارات التجارية التي شــهدت انخفاض بنســبة 6 %، في أســعار الايجارات في كل من الرياض والدمام. من المقرر أن يحجب صندوق ميفك ريت عن توزيع الارباح النقدية للنصف الاول 2020، بسبب انحسار السيولة وللحفاظ على ثقة الدائنين وتعزيز المركز المالي. مع ذلك، أشارت الشركة إلى عدم وجود عواقب سلبية على توزيعات الارباح المستقبلية. بالتالي، فانه من المتوقع إمكانية إعادة التسعير عند تعافي الاقتصاد من آثار جائحة فيروس كورونا المستجد ”كوفيد – 19.

واضافت بالرغم من زيادة تســعير وحدة ملكية ريت عن متوســط السعر إلى النقد من التشغيل البالغ 16.3%، فقد شهد ً نموا ً ملحوظا في أصوله بنسبة 34.4%، وهي ثاني أعلى زيادة . بعد 35.6٪ لصندوق الراجحي ريت خلال نفس الفترة، وانه مع نشــاط ســوقي مرتفع السيولة وعائد توزيعات أرباح 6.9%، تمتلك ُملكية بعض المواصفات الملائمة لتقديمها، مضيفة يوفر صندوق ملكية أيضا ميزة التنويع للمستثمرين، حيث تنتشر محفظته على عدة قطاعات مع التركيز على العقارات التجارية على مستوى المملكة.