“الاهلي كابيتال”: ارباح مصرف الانماء في الربع الـ4 اقل من توقعاتنا وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال ان الارباح البالغة 394 مليون ريال، والتي حققها مصرف الانماء في الربع الرابع 2020، بانخفاض بنسبة 22.6% على أساس سنوي (37.4% على أساس ربع سنوي) جاءت اقل من توقعاتها ومتوسط تقديرات المحللين البالغة 633 مليون ريال و578 مليون ريال، على التوالي.

وارجعت “الاهلي كابيتال” هذا التباين في الارباح عن التوقعات إلى ارتفاع مخصصات الائتمان، مضيفة إن النمو القوي في القروض (بارتفاع بنسبة 17.3% على أساس سنوي و5.6% على أساس ربع سنوي) في الربع الرابع من العام 2020 يعتبر من أبرز النقاط التي تبرزها النتائج.

في المقابل اوصت “الاهلي كابيتال” بالحياد بالنسبة لسهم مصرف الإنماء بسعر مستهدف وقدره 14.9 ريال، مضيفة بناء على آخر تحديث في مارس 2020، ارتفع السهم بنسبة 14% تقريباً، وانها بانتظار إعلان القوائم المالية لتحديث تقديراتها والسعر المستهدف للسهم، مبينة انه يتداول السهم عند مكرر قيمة دفترية لعام 2021 عند 0.9 مرة.

وبحسب “الاهلي كابيتال” نمت الإيرادات بنسبة 7.6% على أساس سنوي (9.5% على أساس ربع سنوي) لتبلغ 1.63 مليار ريال، وذلك أعلى من التوقعات البالغة 1.54 مليار ريال، مضيفة إن نمو الإيرادات يرجع إلى ارتفاع دخل العمولات الخاصة بالإضافة إلى الرسوم والإيرادات الأخرى.

واضافت ارتفع دخل العمولات الخاصة بنسبة 8.3% على أساس سنوي (وارتفاع بـ6.0% على أساس ربع سنوي) ليبلغ 1.24 مليار ريال، وهي متوافقة مع التوقعات البالغة 1.20 مليار ريال. كما ارتفع صافي دخل الأتعاب والعمولات بنسبة 5.4% على أساس سنوي (وارتفاع بنسبة 22.0% على أساس ربع سنوي) ليبلغ 393 مليون ريال، بالمقارنة مع التقديرات البالغة 352 مليون ريال.

ووفقا لتقديرات “الاهلي كابيتال” انخفض صافي هامش الفائدة (NIMs) بـ15 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 3.2%، وذلك بالتوافق مع التوقعات، ويرجع هذا الانخفاض في صافي هامش الفائدة بشكل أساسي إلى انخفاض العائد على الأصول ب 70 نقطة أساس تقريباً على أساس سنوي إلى 4.0%، والذي تم تعويضه جزئيا بالانخفاض في تكاليف التمويل بمقدار 62 نقطة أساس إلى 0.5%.

وارتفعت النفقات التشغيلية بنسبة 25.3% على أساس سنوي (وارتفاع 53.7% على أساس ربع سنوي) لتبلغ 1.19 مليار ريال، وهذا أعلى بكثير من التقديرات البالغة 867 مليون ريال، مرجحة أن مصاريف المخصصات كانت السبب الرئيسي للانخفاض السنوي في صافي الدخل، متوقعة أن مصاريف المخصصات بلغت 625 مليون ريال، أعلى من التوقعات البالغة 315 مليون ريال.

وبحسب تقرير “الاهلي كابيتال” يعتبر نمو القروض من أهم النقاط حيث نمت محفظة القروض بنسبة 17.3% على أساس سنوي (ونمو بـ5.6% على أساس ربع سنوي) لتبلغ 111 مليار ريال، أعلى من نمو القروض في القطاع بنسبة 14.8% (3.0% نمو على أساس ربع سنوي). ونمت الودائع بنسبة 17.0% على أساس سنوي (ونمو بـ7.3% على أساس ربع سنوي) لتبلغ 119 مليار ريال، وهي أعلى من توقعاتها البالغة 115 مليار ريال. تظل نسبة القروض/الودائع مستقرة بنسبة 93.1% مقابل 92.9% في الربع الرابع من العام 2019 و94.6% في الربع الثالث من العام 2020.