“الاهلي كابيتال”: نتائج مصرف الانماء في الربع الـ1 قوية وفاقت توقعاتنا .. وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

وصفت شركة الاهلي كابيتال نتائج مصرف الانماء في الربع الاول من العام الجاري بالقوية، حيث حقق صافي دخل بلغ 642 مليون ريال، بزيادة 73.5٪ على أساس سنوي (62.9٪ على أساس ربع سنوي). ويقارن ذلك مع تقديرات الأهلي كابيتال ومتوسط التوقعات البالغة 512 مليون ريال و 509 مليون ريال على التوالي، مرجعة تفوق الارباح على التوقعات إلى انخفاض المخصصات عن المتوقع.

في المقابل اوصت “الاهلي كابيتال” بالحياد لسهم مصرف الانماء بسعر مستهدف يبلغ 18.7 ريال للسهم، مضيفة يتداول سهم مصرف الإنماء عند مضاعف للربح 1.4 مرة، بما يتماشى مع متوسط 5 سنوات، ويعد النمو القوي للقروض، وانخفاض تكلفة الأموال ، وانخفاض المخصصات من العوامل الإيجابية الرئيسية للنتائج ، في حين أن عائد الأصول الأقل من المتوقع وتقلص مركز السيولة يعد مصدر قلق.

وبحسب “الاهلي كابيتال” نمت محفظة قروض الإنماء بنسبة 19.8٪ على أساس سنوي (5.4٪ على أساس ربع سنوي) إلى 117 مليار ريال، و نمت الإيرادات بنسبة 27.7٪ على أساس سنوي (ثابت على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 1.62 مليار ريال، بما يتماشى مع التوقعات، وتم تشديد مركز السيولة للبنك حيث بلغت نسبة القروض الى الودائع 97.1%، مقابل 94.1٪ في الربع الأول 2020 و 93.1٪ في الربع الرابع 2020.

وابانت كان الارتفاع في الإيرادات مدفوعًا بالنمو في كل من NSCI والرسوم والإيرادات الأخرى. ارتفع مؤشر NSCI بنسبة 7.4٪ على أساس سنوي (-2.7٪ على أساس ربع سنوي) إلى 1.20 مليار ريال، بما يتماشى مع التقديرات، في حين تضاعفت الرسوم والإيرادات الأخرى ثلاث مرات تقريبًا على أساس سنوي (5.6٪ على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 415 مليون ريال مقابل التوقعات البالغة 393 مليون ريال.

واضافت بلغت مصروفات المخصصات للربع الأول من العام 344 مليون ريال، ثابتًا على أساس سنوي (-47.1٪ على أساس ربع سنوي) مقارنة بالتوقعات البالغة 467 مليون ريال، مضيفة أن هذه كانت النتيجة الإيجابية الرئيسية للنتائج حيث انخفضت تكلفة المخاطر إلى 1.2٪ في الربع الأول 2021 مقابل 1.4٪ في الربع الأول من العام الماضي و 2.3٪ في الربع الرابع 2020. وهذا أيضًا أقل بكثير من التقديرات البالغة 1.6٪.