“الاهلي كابيتال”: نتائج “كهرباء السعودية” “قوية” وهي اعلى ارباح فصلية تسجلها الشركة في الربع الـ2 وفاقت توقعاتنا وسعر السهم تجاوز المستهدف

كشفت شركة الاهلي كابيتال تسجيل الشركة السعودية للكهرباء أعلى أرباح ربع سنوية مسجلة في الربع الثاني من العام 2021 مع صافي دخل قدره 5.83 مليار ريال ، مقابل صافي خسارة 869 مليون ريال في الربع الثاني من عام 2020، مضيفة ان الارباح المسجلة فاقت التوقعات البالغة 4.66 مليار ريال، مرجعة تفوق النتائج على التوقعات الى إلغاء الرسوم الحكومية واعتماد نموذج RAB “قاعدة الأصول المنظمة” وانخفاض تكاليف التمويل ونمو مبيعات الكهرباء بنسبة 9٪.

وقالت “الاهلي كابيتال” استنادًا إلى تقييمها للشركة لشهر نوفمبر 2020، فكانت التوصية بزيادة الوزن لسهم شركة كهرباء السعودية مع سعر مستهدف بقيمة 24.9 ريال، ومنذ ذلك الحين ، سجل السهم ارتفاعًا قويًا بنسبة 23.6٪ وتجاوز السعر المستهدف، مضيفة ننتظر البيانات المالية الكاملة لتحديث اختبارات المهارة والتقديرات. مرجحة أن التغييرات التنظيمية تغير بشكل كبير نموذج تشغيل الشركة السعودية للكهرباء.

وبحسب “الاهلي كابيتال” بلغت الإيرادات 18.94 مليار ريال في الربع الثاني 2021، بزيادة 13.6٪ على أساس سنوي (+ 41.9٪ على أساس ربع سنوي) وكانت أعلى من التقديرات البالغة 17.55 مليار ريال. ويعزى النمو في الإيرادات بشكل رئيسي إلى زيادة مبيعات الكهرباء بنسبة 9٪ على أساس سنوي وارتفاع الإيرادات الأخرى (مثل الألياف البصرية). في الربع الثاني من العام الجاري، مبينة نمت قاعدة المشتركين في الشركة السعودية للكهرباء بنسبة 1.0٪ على أساس ربع سنوي إلى 10.3 مليون بينما زادت الأحجام بنسبة 52٪ على أساس ربع سنوي إلى 81.3 تيراواط ساعة (مقارنة بـ 75.1 تيراواط ساعة في الربع الثاني من عام 2020).

ووفقا لتقرير “الاهلي كابيتال”بلغ إجمالي الربح 6.81 مليار ريال في الربع الثاني 2021 مقابل 789 مليون ريال في الربع الثاني من عام 2020 وهو أعلى من التقديرات البالغة 5.45 مليار ريال. جاء الهامش الإجمالي بنسبة 36.0٪ ، أعلى من التقديرات البالغة 31.1٪. تم إلغاء الرسوم الحكومية اعتبارًا من عام 2021 كجزء من الإصلاحات التنظيمية، مقابل رسوم قدرها 4.5 مليار ريال في الربع الثاني من عام 2020، مما أدى إلى زيادة كبيرة في الهوامش الإجمالية على أساس سنوي.

واضافت بلغت الأرباح التشغيلية 6.46 مليار ريال في الربع الثاني من العام الحالي، مقابل التوقعات التي اشارت الى 5.44 مليار ريال و 350 مليون ريال في الربع الثاني 2020.

وابانت بلغت النفقات الرأسمالية 5.9 مليار ريال في الربع الثاني من عام 2021، مما رفع النصف الأول من العام الجاري إلى 15.5 مليار ريال (48٪ من المبيعات) ، مقارنة بـ 10.4 مليار ريال في النصف الأول من عام 2020 والتقديراتنا البالغة 25.0 مليار ريال لعام 2021 ككل. وارتفعت قاعدة أصول الشركة السعودية للكهرباء بنسبة 1.6٪ على أساس سنوي إلى 493 مليار ريال.