“الاهلي كابيتال”: ارباح “سابك للمغذيات الزراعية” ستقفز 62% العام الجاري 2022 والارباح الموزعة سترتفع وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال عن توقعاتها بارتفاع كبير في ارباح شركة سابك للمغذيات الزراعية خلال العام الجاري 2022، وان تسجل رقما قياسيا عند 7.6 مليار ريال، وبنسبة نمو 61.5% على اساس سنوي، بدعم ن ارتفاع اسعار اليوريا.

في المقابل ابقت “الاهلي كابيتال” على توصيتها بالحياد لسهم شركة سابك للمغذيات الزراعية بسعر مستهدف عند 176.5 ريال للسهم، متوقعة أن يؤدي تسجيل ارباح قياسية إلى زيادة توزيعات الارباح و/أو البدء في خطط توسع واعدة، والذي يعتقد أن يكون أهم محركات النمو بالمضي قدما.

وبحسب “الاهلي كابيتال” بالرغم من الارباح القوية المتوقعة في العام 2021 ،كانت توزيعات سابك للمغذيات الزراعية عند 4.25 ريال/للسهم فقط، أو ما يعادل نسبة توزيع 43.2 %وعائد توزيعات عند 2.4%، ، ومع التوقعات بمستويات ربح قياسية للعام 2022، يتوقع زيادة التوزيع للسهم إلى 6 ريال للسهم، نسبة توزيع 37.7%، كما يتوقع ارتفاع الرصيد النقدي إلى 9.4 مليار ريال، مضيفة نظرا لخلو المركز المالي من الديون وعدم وجود خطط نفقات رأسمالية أو توسعات حالية، يتوقع أن تستثمر الشركة النقد المتوفر لديها في مشاريع توسعية بدعم من برنامج شريك.

من جهة اخرى توقعت “الاهلي كابيتال” بدء الاعتدال التدريجي لاسعار اليوريا بعد العام 2022 مما قد يشكل ضغوطا على الربحية، مضيفة يتداول السهم عند مكرر قيمة الشركة الى الربح قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والاطفاء متوقع للعام 2022 بمقدار 8.6 مرة، بالتوافق مع متوسط الشركات المماثلة، مضيفة يعد انخفاض أسعار اليوريا بأسرع من المتوقع من المخاطر الرئيسية.

وتوقعت “الاهلي كابيتال” ارتفاع الايرادات في العام 2022على أساس سنوي بنسبة 31.5%، إلى 11.9 مليار ريال، مما ينتج عنه صافي دخل قدره 7.6 مليار ريال بارتفاع 61.5%، على أساس سنوي( بدعم من ارتفاع أسعار اليوريا. من المتوقع أن يتسع هامش إجمالي الدخل في العام 2022 إلى 74.3%، من 56.4%، للعام 2021 ومن 50%، في العام 2020،.أما بعد العام 2022، يتوقع انخفاض صافي الدخل مع اعتدال أسعار اليوريا. في العام 2023، متوقعة انخفاض المبيعات والدخل بـ30.9 %و44.3%على أساس سنوي إلى 8.2 مليار ريال و4.2 مليار ريال على التوالي، مع انكماش في هامش إجمالي الدخل إلى 64.3%.