“الجزيرة كابيتال”: ارباح “المراعي” اقل من توقعاتنا والضغط سيستمر في 2022 والشركة قادرة على الحد من اثر ارتفاع التكاليف وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان الارباح البالغة 286.5 مليون ريال والتي سجلتها شركة المراعي في الربع الرابع من العام 2021، جاءت أقل من توقعاتها ومن متوسط التوقعات البالغة 340.7 و344.7 مليون ريال على التوالي، مضيفة يرجع الفارق في معظمه من انخفاض هامش إجمالي الربح عن المتوقع نتيجة إلغاء الدعم وارتفاع تكلفة الأعلاف وارتفاع التكاليف اللوجيستيه والتغليف. أدى ارتفاع تكلفة المواد الأولية إلى انكماش هامش إجمالي الربح إلى 28.0% من 32.3% في الربع الرابع 2020. كان نمو المبيعات بنسبة 11.5% بدعم رئيسي من النمو في جميع منافذ التوزيع والمنتجات والدول وتعديل الأسعار. متوقعة استمرار الضغط على هامش إجمالي ربح المراعي خلال العام 2022 بسبب إعادة هيكلة التكاليف.

وابقت “الجزيرة كابيتال” على توصيتها بالحياد لسهم شركة المراعي بسعر مستهدف عند 48 ريال للسهم، مشيرة الى انه يتم تداول سهم المراعي حاليا على أساس مضاعف ربحية متوقع للعام 2022 بمقدار 30.2 مرة، مقابل مكرر الربحية الحالي 31.6 مرة.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” كان الاداء المالي لشركة المراعي أقل من التوقعات بسبب ارتفاع تكلفة الاعلاف وأسعار السلع، مرجحة أن الشركة قادرة على الحد من أثر ذلك جزئيا عن طريق تعزيز حضورها في القنوات التجارية مثل الخدمات الغذائية وفئات المنتجات الاخرى.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” استمرار أرباح قطاع الدواجن تحت الضغط مقارنة بالربع المماثل من العام السابق نتيجة تحويل المزيد من المبيعات نحو المنتجات ذات الهامش المنخفض وزيادة التكلفة، ومن المرجح تحسن مبيعات وأرباح المخبوزات مع إعادة فتح المدارس، واستمر ارتفاع الطلب في سوق التصدير حيث زادت الشركة من حجم مبيعاتها وأسعارها، فيما اكتسبت حصة في سوق قطاع العصائر والحليب عالي الجودة.

واضافت بالرغم من نجاح الشركة في توسيع حصتها السوقية ضمن بعض القطاعات؛ قد يستمر هامش إجمالي الربح تحت الضغط خلال العام 2022 بسبب ارتفاع تكلفة استيراد الاعلاف وعدم وجود دعم على الاعلاف غير الخضراء. إضافة إلى ذلك، تعد قدرة الشركة على الاستمرار في خطتها التوسعية والتركيز على التكلفة وتوسيع حصتها السوقية الداعم الرئيسي لتحسين الاداء خلال الفترة القادمة، شيرة الى ان الشركة تخطط لاستثمار 6.6 مليار ريال في قطاع الدواجن، إضافة إلى الدخول في قطاع لحوم الابقار المحلية ذات العلامات التجارية.