“الاهلي كابيتال”: ارباح بنك الجزيرة اقل من التوقعات وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال ان الارباح البالغة 229 مليون ريال، والتي حققها بنك الجزيرة في الربع الرابع من العام 2021، بارتفاع 146.2٪ على أساس سنوي (+ 11.9٪ على أساس ربع سنوي). جاءت اقل من توقعاتها ومتوسط توقعات بيوت الخبرة التي اشارت الى تسجيل 325 مليون ريال و 287 مليون ريال على التوالي، مرجعة انحراف النتائج عن التوقعات في المقام الأول إلى ارتفاع تكلفة الأموال وارتفاع مصاريف التشغيل (باستثناء المخصصات).

واضافت ارتفعت محفظة القروض لدى البنك بنسبة 15.7٪ على أساس سنوي (+ 6.8٪ على أساس ربع سنوي) وكان أعلى من التوقعات، في حين جاءت تكلفة المخاطر عند 1.0٪ (بما يتماشى مع التوقعات).

في المقابل ابقت “الاهلي كابيتال” على توصيتها بالحياد لسهم بنك الجزيرة بسعر مستهدف عند 20.8 ريال للسهم، مشيرة الى انه. يتم تداول السهم بمضاعف قيمة دفترية بمقدار 1.4 مرة ، مقارنة بمتوسط 5 سنوات البالغ 0.9 مرة، مرجحة أن تراجع تكاليف انخفاض القيمة ونمو القروض هما الإيجابيات الرئيسية.

وبحسب “الاهلي كابيتال” انخفضت الإيرادات بنسبة 2.4٪ على أساس سنوي في الربع الرابع 2021 (+ 1.9٪ على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 895 مليون ريال، وكانت أقل من تقديراتها البالغة 963 مليون ريال، مضيفة انخفضت الرسوم والإيرادات الأخرى بنسبة 23.2٪ على أساس سنوي (+ 7.1٪ على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 219 مليون ريال ، ولكنها كانت متوافقة مع التقديرات.

وابانت ارتفعت مصاريف التشغيل (باستثناء المخصصات) بنسبة 16.7٪ على أساس سنوي (+ 7.5٪ على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 468 مليون ريال وهي أعلى من التوقعات البالغة 435 مليون ريال. ونتيجة لذلك ، ارتفعت نسبة التكلفة إلى الدخل إلى 52.3٪ في الربع الرابع 2021 مقابل 43.8٪ في الربع الرابع 2020 وكانت أعلى بكثير من التقديرات البالغة 45.2٪.

من جهة اخرى انخفضت مصروفات المخصصات بشكل ملحوظ بنسبة 85.9٪ على أساس سنوي (-2.0٪ على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 155 مليون ريال وكانت متوافقة مع التقديرات البالغة 151 مليون ريال، وانخفضت تكلفة المخاطر بنسبة 716 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 1.0٪ وكانت متوافقة مع التقديرات.

واضافت ارتفعت القروض بنسبة 15.7٪ على أساس سنوي (+ 6.8٪ على أساس ربع سنوي) إلى 62 مليار ريال وكان أعلى من التقديرات البالغة 59 مليار ريال، وهو مايعد امر ايجابي، وسجلت الودائع نموًا بنسبة 15.2٪ على أساس سنوي (+ 5.5٪ على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 78 مليار ريال، أعلى من التقديرات البالغة 75 مليار ريال، مضيفة. ظلت نسبة القروض إلى الودائع مستقرة عند 79.7٪ في الربع الرابع 2021 مقابل 79.3٪ في الربع الرابع 2020، وهي نسبة أعلى بشكل طفيف من التقديرات البالغة 79.1٪.