“الراجحي المالية”: نتوقع نمو قطاع الرعاية الصحية وهذه توقعاتنا لارباح 5 شركات في 2022 و2023 والسعر المستهدف وتوصيتنا لاسهمها

كشفت شركة الراجحي المالية عن توقعاتها بنمو 5 شركات في قطاع الرعاية الصحية بنسبة 2.5% خلال العام الجاري، متوقعة تسجيل شركة المواساة أقوى نمو في خط الإنتاج بأكثر من 13٪ مدفوعاً بالسعة الإنتاجية المضافة في المدينة المنورة والدمام.

وتوقعت الراجحي المالية تسجيل مجموعة الدكتور سليمان الحبيب 1365 مليون ريال ارباح في العام 2022، وترتفع الى 1426 ليون ريال في العام القادم 2023، وان تحقق شركة المواساة 623 مليون ريال، وتصل الى 742 ليون ريال في 2023، وان تبلغ ارباح شركة دلة 288 مليون ريال بنهاية العام الجاري، وترتفع الى 336 مليون ريال في العام القادم، وتبلغ ارباح شركة رعاية 131 مليون ريال في 2022، وتصل الى 145 مليون ريال في العام القادم، متوقعة تسجيل شركة الحمادي 126 مليون ريال بنهاية العام الجاري، وترتفع الى 131 مليون ريال في 2023.

في المقابل اوصت الراجحي المالية بالحياد لاسهم الشركات الـ5 بسعر مستهدف 205 ريال لسهم، الحبيب، و222 لسهم المواساة، و95 ريال سعر مستهدف لسهم دلة، و78 ريال لسهم رعاية و44 ريال لسهم شركة الحمادي.

وبحسب “الراجحي المالية” يتوقع أن تكون الهوامش الربحية للقطاع ثابتة في عام 2022، حيث شهدت شركة دلة أكبر توسع قدره 100 نقطة أساس حيث يستفيد من عمليات التآزر من عمليات الاستحواذ الأخيرة ويشهد الحبيب توسعًا قدره 80 نقطة أساس في الاستخدام الأفضل في موقعه. مستشفى الخبر ، بينما يفترض أن تنخفض هوامش “رعاية” و “المواساة” بمقدار 130 نقطة أساس و 60 نقطة أساس على التوالي لحساب زيادة السعة.

واضافت بالنسبة للحمادي، يتمثل الافتراض في الهامش في تحقيق مكاسب بمقدار 300 نقطة أساس مدفوعة بشكل أساسي بفرضية أقل للمخصصات (شهد عام 2021 ارتفاعًا في مخصصات خسائر الائتمان) ، بينما من المتوقع أن تنخفض الهوامش الأساسية (باستثناء المخصصات) بمقدار 190 نقطة أساس على أساس سنوي.

ووفقا لتقرير “الراجحي المالية” استمر الأداء القوي لأسعار الأسهم لشركات الرعاية الصحية السعودية في عام 2022 حيث استمر القطاع في الارتفاع ، مع الزخم الأخير بقيادة نتائج الربع الرابع من عام 2021.، مشيرة الى ان الشركات تحت التغطية، حققت نتائج أفضل من المتوقع. كان عام 2021 من أفضل الأعوام في هذا القطاع من حيث النمو والربحية. بالنسبة للشركات نمت الإيرادات بمتوسط 29٪ من مستويات 2019 وإذا استبعدنا الحمادي (المتضرر من إغلاق منشأة العليا) ، فإن النمو يبلغ 37٪. كان هذا مدفوعاً بعدة عوامل مثل قيود السفر، والإحالات المرتفعة من وزارة الصحة بسبب فيروس كوفيد ، وتدفق المرضى للعمليات الجراحية المعقدة التي تأخرت في عام 2020، وكلها تدعم الاستخدام الأفضل والتسعير. كان أهم ما يميز أرباح السنة المالية 2021 هو التوسع الحاد في هوامش التشغيل للقطاع. وارتفعت هوامش التشغيل للقطاع في المتوسط بأكثر من 300 نقطة أساس لتصل إلى 19.4٪ مقارنة بمستويات ما قبل كوفيد التي بلغت 16.1٪ (2019). على الرغم من زيادة المخصصات لزيادة التعرض الحكومي في عام 2021 مقابل عام 2019 ، فقد تحسنت الهوامش حيث تمكنت معظم الشركات من تعزيز الكفاءة وحافظت على غطاء محكم للتكاليف، وخاصة تكاليف الموظفين.

واضافت مع تخفيف قيود السفر في عام 2022، تحول الجدل الآن إلى مدى استدامة النمو والهوامش التي تم تحقيقها في عام 2021. معظم شركات الرعاية الصحية واثقة من أن الهوامش مستدامة مع توقع القليل منها لمزيد من التحسن. ومع ذلك ، نظرًا للقاعدة الصعبة في عام 2021، فإننا نفضل أن نكون متحفظين وننتظر نتائج النصف الأول من عام 2022.