السبت, 28 مايو 2022

“الاهلي كابيتال”: نتائج “سابك” في الربع الاول قوية وفاقت توقعاتنا والمبيعات غير مسبوقة وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

وصفت شركة الاهلي كابيتال نتائج شركة سابك في الربع الاول من العام الجاري بالقوية، بدعم من زيادة المبيعات واتساع الهامش، مضيفة سجلت سابك نتائج أعلى من المتوقع للربع الأول من 2022، بصافي دخل 6.47 مليار ريال، ارتفاع 33.1% على أساس سنوي و30.3% على أساس ربع سنوي، أعلى من توقعاتها البالغة 5.04 مليار ريال ومتوسط تقديرات المحللين البالغة 5.4 مليار ريال.

اقرأ المزيد

وارجعت “الاهلي كابيتال” التباين في الارباح عن التوقعات إلى زيادة المبيعات واتساع هوامش إجمالي الدخل، الأمر الذي خفف من ارتفاع مصاريف البيع والتوزيع. كانت الزيادة في المبيعات نتيجة لارتفاع أسعار بيع المنتجات، بينما كان ارتفاع مصاريف البيع والتوزيع بسبب زيادة تكاليف الشحن. وبالتعديل على مخصصات انخفاض في بعض الأصول المالية، يبلغ صافي الدخل للربع الأول 6.86 مليار ريال.

في المقابل اوصت “الاهلي كابيتال” بالحياد لسهم شركة سابك بسعر مستهدف 130.2 ريال، مرجحة أنه سيتم تعزيز أداء سابك من خلال استراتيجيتها للنمو العالمي بما في ذلك بدء التشغيل الأخير للمشروع المشترك في ساحل الخليج الأمريكي ومشاريعها البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG)، لكن ارتفاع أسعار اللقيم والشحن في القطاع سيؤدي إلى الضغط على أرباح العام 2022، مشيرة الى انه يتم تداول سهم سابك عند مكرر ربحية متوقع للعام 2022 بمقدار 21.5 مرة، مقابل متوسط الشركات النظيرة البالغ 16.7 مرة.

وبحسب تقرير “الاهلي كابيتال” بلغت مبيعات الربع 52.64 مليار ريال، ارتفاع بنسبة 40.3% على أساس سنوي و2.7% على أساس ربع سنوي مسجلة مبيعات غير مسبوقة، وذلك أعلى من التوقعات البالغة 50.46 مليار ريال، مضيفة كان الارتفاع على أساس ربع سنوي نتيجة لزيادة أسعار البيع بنسبة 3% وذلك بالرغم من انخفاض حجم المبيعات (انخفاض 1%). ارتفعت مبيعات قطاع البتروكيماويات على أساس ربع سنوي بنسبة 3% إلى 44.28 مليار ريال، مقابل التوقعات البالغة 42.10 مليار ريال، حيث ارتفعت أسعار البيع بمعدل 4% بينما انخفض حجم المبيعات بمعدل 1%. سجلت مبيعات المغذيات الزراعية للربع مبلغ 4.04 مليار ريال، انخفاض 21% على أساس ربع سنوي، مقابل التوقعات البالغة 5.13 مليار ريال. جاء معظم الانخفاض من تراجع حجم المبيعات بمعدل 23% على أساس ربع سنوي، وذلك بالرغم من ارتفاع الأسعار خلال الفترة بنحو 2%. ارتفعت مبيعات شركة حديد على أساس ربع سنوي بنسبة 34% إلى 4.32 مليار ريال مقابل التقديرات البالغة 3.23 مليار ريال بدعم رئيسي من ارتفاع حجم المبيعات بنسبة 39%، رغم انخفاض الأسعار بنسبة 5% على أساس ربع سنوي.

واضافت بلغ إجمالي الدخل 14.70 مليار ريال، ارتفاع 32.6% على أساس سنوي و4.6% على أساس ربع سنوي، أعلى من التوقعات البالغة 13.18 مليار ريال. ارتفع هامش إجمالي الربح قليلا إلى 27.9% من 27.4% في الربع الرابع من 2021، أعلى من التقديرات البالغة 26.1%.

من جهة اخرى ووفقا للاهلي كابيتال ارتفعت نفقات التشغيل إلى 5.38 مليار ريال مقابل التقديرات البالغة 4.99 مليار ريال. بلغ معدل نفقات التشغيل إلى المبيعات 10.2%، أعلى من 10.0% في الربع الرابع من 2021 والتوقعات البالغة 9.9%.، مرجعة ارتفاع تكاليف التشغيل إلى الزيادة في مصاريف البيع والتوزيع مع ارتفاع تكاليف الشحن، على الرغم من انخفاض المصاريف العمومية والإدارية. بلغ الدخل قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والاطفاء 12.79 مليار ريال، ارتفاع 23.1% على أساس سنوي (انخفاض 1.2% على أساس ربع سنوي). حققت سابك عائد تراكمي منذ استحواذ أرامكو السعودية حتى الربع الأول 2022، بمقدار 2.09 مليار ريال.

واشارت الى انه ارتفعت أسعار البولي ايثيلين عالي الكثافة في الربع الأول من 2022 بنسبة 10.6% على أساس سنوي و11.5% على أساس ربع سنوي إلى 1,190 دولار ، كما ارتفعت أسعار جلايكول الإيثيلين الأحادي بنسبة 14.7% على أساس سنوي (انخفاض 5.1% على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 751 دولار. انخفض هامش البولي بروبيلين – بروبان بنسبة 30.7% على أساس سنوي (ارتفاع 33.6% على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 425 دولار.

 

ذات صلة Posts

المزيد