“الاهلي كابيتال”: مشاريع “دار الاركان” ستدعم نمو الشركة في المستقبل والارباح ستقفز لهذا المستوى في 2022 وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال” عن توقعاتها بان تدعم مشاريع النمو المستقبلي لشركة دار الاركان، مضيفة ان الشركة لديها مشاريع قوية بما في ذلك شمس الرياض وشمس العروس والواحة الحضرية وبرج باجاني و دبليو ريزيدنس، مشيرة الى انها حققت إجمالي حجوزات 72٪ (فيلات ، شقق ، قطع أراضي) من إجمالي عروضها، وتمتلك شمس الرياض 2065 قطعة أرض متاحة للبيع تم بيعها تقريبًا، مما أدى إلى مبيعات محجوزة بقيمة 3.7 مليار ريال، منها 454 مليون ريال فقط تم الاعتراف بها بموجب المعيار الدولي للتقارير المالية 15، متوقعة تسجيل الإيرادات من المشاريع المطورة خلال أفق التوقعات. مع المعيار الدولي للتقارير المالية 15، وأن يصل إلى 3.0 مليار ريال في عام 2022 و 2.7 مليار ريال في عام 2023.

وتوقعت “الاهلي كابيتال” ارتفاع ارباح شركة دار الاركان إلى 459 مليون ريال، بزيادة قدرها 246٪ على أساس سنوي بسبب زيادة المساهمة من بيع العقارات المطورة.

في المقابل ابقت “الاهلي كابيتال” على توصيتها بالحياد لسهم شركة دار الاركان بسعر مستهدف عند 11.8 ريال للسهم، متوقعة تواصل الشركة الاعتراف بالمبيعات من مشروعها في شمس الرياض والبدء في تحقيق المبيعات من مشروعها في دبي هذا العام، والذي سيكون أمرًا إيجابيًا رئيسيًا، مرجحة أن تراكم المشاريع المدعومة بمبيعات المشاريع الجديدة يجب أن يستمر في دفع النمو المستقبلي ومع ذلك، قد يتسبب ارتفاع أسعار الفائدة في حدوث رياح معاكسة قد تؤثر على الصناعة خلال السنوات القليلة المقبلة.

وبحسب “الاهلي كابيتال” أظهرت أسعار الفائدة ارتفاعا كبيرا من 0.94٪ في بداية العام إلى 1.96٪ في نهاية الربع الأول 2022 بينما ارتفعت أسعار العقارات بشكل ملحوظ. علاوة على ذلك، بدأت قروض الرهن العقاري في التباطؤ، حيث انخفضت بنسبة 26.2٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2022، مرجحة أن هذه العوامل يمكن أن تؤدي إلى التطبيع التدريجي في قطاع العقارات.

واشارت “الاهلي كابيتال” الى انه في الربع الأول من عام 2022، بلغ إجمالي رصيد الدين لدى الشركة 9.4 مليار ريال، منها 7.5 مليار ريال من صكوك إسلامية ذات معدل فائدة ثابت، في حين أن المبلغ المتبقي 1.9 مليار ريال يأتي من قروض المرابحة، وسيؤدي ارتفاع معدل سايبور / ليبور إلى ارتفاع مصاريف التمويل لقروض المرابحة المتبقية، مضيفة بالنسبة لعام 2022 م يتوقع أن تبلغ مصاريف التمويل 595 مليون ريال، أي أقل من 663 مليون ريال المحققة في عام 2021، ويرجع ذلك أساسًا إلى سداد صكوك بقيمة 1.9 مليار ريال خلال عام 2022 م. من المتوقع أن يبلغ معدل المرابحة الفعلي لعام 2022 م 6.5٪ مقارنة بـ 6.2٪ المحققة في الربع الأول 2022 و 6.3٪ في عام 2021.