“الراجحي المالية”: ارباح “اسمنت القصيم” في الربع الاول اقل من توقعاتنا وستصل لهذين المستويين في 2022 و2023 وهذه توصيتنا ونخفض السعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الراجحي المالية ن الارباح البالغة 25 مليون ريال والتي حققتها شركة اسمنت القصيم بنهاية الربع الاول من العام الجاري، جاءت اقل من توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 34 مليون ريال، مرجحة انخفاض ارباح الشركة الى 171 مليون ريال بنهاية العام 2022، وبنسبة 42%، عن ارباحها في 2021 التي كانت 295 مليون ريال، على ان تعاود الارتفاع في العام 2023، وتصل الى 243 مليون ريال.

وخفضت “الراجحي المالية” السعر المستهدف لسهم شركة اسمنت القصيم الى 78 ريال للسهم، مقارنة بتقييمها السابق عند 85 ريال للسهم، مضيفة سجلت شركة أسمنت القصيم إيرادات بلغت 142 مليون ريال، بانخفاض سنوي نسبته 36.2٪ ، لكنها كانت أعلى من التقديرات البالغة 134 مليون ريال، و يُعزى الانخفاض في المبيعات إلى انخفاض حجم الأسمنت بنسبة 6.5٪ على أساس سنوي وانخفاض متوسط الإنجاز، وبلغ حجم مبيعات الأسمنت للربع الأول من عام 2022، 1.1 مليون طن، بما يتماشى بشكل عام مع التقديرات.

وبحسب “الراجحي المالية” انخفض إجمالي الربح بنسبة 75.6٪ على أساس سنوي، في حين انخفضت الأرباح التشغيلية بنسبة 81.9٪ على أساس سنوي. أثر انخفاض الإيرادات، وما نتج عنه من انخفاض في الرافعة التشغيلية، وزيادة تكلفة المبيعات، بالنسبة للإيرادات، على الربحية، حيث انخفض إجمالي الهوامش إلى 19.2٪ للربع الأول من عام 2022، مقارنة بـ 50.3٪ في العام السابق.

ووفقا لتقرير “الراجحي المالية” بالنسبة للربع الأول من عام 2022، انخفض حجم الأسمنت في شركة اسمنت القصيم بنسبة 6.5٪ على أساس سنوي ، متراجعًا عن أداء المنطقة الوسطى ، التي سجلت ارتفاعًا بنسبة 4.6٪، رغم أنها كانت أفضل من أداء القطاع، الذي انخفض في المتوسط بنسبة 10.1٪.

وتوقعت “الراجحي المالية” أن يظل نشاط البناء ضعيفًا؛ إلى جانب ذلك، ومع مخزون الكلنكر البالغ 34.7 مليون طن ، في 22 أبريل -22 ، أي حوالي سبعة أشهر من الإنتاج، يتوقع أن يظل متوسط الإنجاز تحت الضغط. ومع ذلك، يمكن أن يكون هناك انتعاش طفيف في الحجم بعد النصف الأول من عام 2022، حيث يتوقع انتعاشًا هامشيًا في الطلب، مدعومًا بتحسين في تنفيذ المشاريع الضخمة والعملاقة. ومع ذلك، من المرجح أن يكون هذا الانتعاش محدودًا، مما يؤدي إلى انخفاض حجم مبيعات الأسمنت في عام 2022 مقارنة بعام 2021.