“الجزيرة كابيتال”: ارباح “التصنيع” في الربع الـ2 فاقت توقعاتنا وستصل لهذين المستويين في 2022 و2023 وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان الارباح البالغة 297.1 مليون ريال، والتي حققتها شركة التصنيع بنهاية الربع الثاني من العام الجاري، جاءت اعلى من توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 280.6 مليون ريال، مشيرة الى ان صافي الربح انخفض للربع الثاني 2022 بمعدل 16.7% عن الربع المماثل من العام السابق وبمعدل 3.9% عن الربع السابق إلى 297.1 مليون ريال، مضيفة كان الفارق الأكبر من تسجيل دخل من الشركات الزميلة بأعلى من المتوقع، وهو ما حد من أثره ارتفاع تكلفة المبيعات الذي قلص من هامش إجمالي الربح.

واضافت جاء هامش إجمالي الدخل للربع عند 24.1% مقابل التوقعات بهامش 27.2% وهامش 29.4% في الربع السابق، مبينة قفزت المبيعات خلال الربع بنحو 10.0% عن الربع السابق إلى 1.077 مليون ريال مقابل التوقعات التي كانت عند 968 مليون ريال نتيجة لزيادة حجم المبيعات.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” انخفاض ارباح شركة التصنيع الى 1103 مليون ريال بنهاية العام الجاري 2022، وبنسبة 18.7% عن ارباحها في العام 2021 التي كانت 1356 مليون ريال، على ان تحقق 987 مليون ريال ارباح في العام 2023، بتراجع 10.5% عن الارباح المتوقعة للعام 2022.

في المقابل اوصت “الجزيرة كابيتال” بالحياد لسهم شركة التصنيع، بسعر مستهدف عند 18.8 ريال، شيرة الى انه يتم تداول السهم عند مكرر ربح متوقع بمقدار 10.5 مرة، بناءا على توقعات العام 2023، مقابل مكرر الربحية الحالي البالغ 8.5 مرة.

واضافت اثر ارتفاع التكاليف على ارباح الشركة للربع الثاني 2022، حيث انعكس ارتفاع اسعار المواد الاولية سلبا على هامش اجمالي الربح، بينما ادى ارتفاع مخصصات الزكاة وزيادة تكاليف التمويل الى تراجع صافي الربح، متوقعة بقاء تكاليف التمويل مرتفعة نظرا لارتفاع مستويات المديونية وارتفاع اسعار الفوائد.

ورجحت “الجزيرة كابيتال” ان يدعم الانخفاض الاخير في اسعار المواد الخام هامش اجمالي الربح للشركة في الارباع القادمة، مشيرة الى ان الدخل من الشركات الزميلة جاء اعلى من المتوقع واعلى من الربع السابق مشكلا مفاجئة ايجابية في نتائج الشركة للربع الثاني 2022، ومع ذلك تستمر المخاوف بسبب التاخير في تشغيل مصهر الالمنيت لانتاج التيتانيوم.