“الجزيرة كابيتال”: ارباح “سابك” في الربع الثاني فاقت توقعاتنا بكثير وستصل لهذين المستويين في 2022 و2023 وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الجزيرة كابيتال ان الارباح البالغة 7.93 مليار ريال، والتي حققتها شركة سابك في الربع الثاني من العام الجاري، جاءت أعلى كثيرا من توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 5.61 مليار ريال، وتقديرات السوق البالغ 5.92 مليار ريال، مرجعة الفارق عن التقديرات في معظمه الى ارتفاع المبيعات وهامش إجمالي الربح عن المتوقع، قابل ذلك جزئيا ارتفاع مصاريف البيع والتوزيع.

وتوقعت “الجزيرة كابيتال” ارتفاع ارباح سابك الى 26.2 مليار ريال بنهاية العام الجاري 2022، وبنسبة 13.8% عن ارباحها في العام 2021 التي كانت 23 مليار ريال، على ان تتراجع الى 22.8 مليار ريال في العام 2023، بانخفاض 12.9% عن الارباح المتوقعة للعام 2022.

في المقابل اوصت شركة الجزيرة كابيتال بزيادة المراكز لسهم سابك بسعر مستهدف عند 117 ريال للسهم، مشيرة الى ان السهم يتداول عند مكرر ربح يبلغ 13 مرة بناءا على توقعات الارباح للعام 2023، اعلى من مكرر الربح الحالي البالغ 11.9 مرة.

وبحسب “الجزيرة كابيتال” ارتفعت المبيعات في الربع الثاني 2022 عن الربع السابق بنسبة 6.3% إلى 55.98 مليار ريال ، بدعم من الأداء الجيد لقطاعات المغذيات الزراعية والبتروكيماويات والمواد المتخصصة، لكن سجل قطاع الحديد تراجعا في المبيعات، واتسع هامش إجمالي الربح عن الربع السابق بمقدار 166 نقطة أساس إلى 29.6%، أعلى من التوقعات البالغة 26.2%، مضيفة كان التوسع في هامش إجمالي الربح بدعم من ارتفاع أسعار المنتجات مثل ميثيل ثالثي بوتيل الإيثيلين والإيثيلين؛ بمساعدة التكلفة الثابتة لـ 55% من المواد الأولية.

ووفقا لتقرير “الجزيرة كابيتال” سجلت شركة سابك اداء تشغيلي قوي خلال الربع الثاني 2022، وجاءت بيعات الشركة بدعم من النمو الكبير في حجم مبيعات قطاع المغذيات الزراعية نتيجة تسجيل بعض شحنات الربع الاول 2022 في الربع الثاني 2022.

واضافت من المرجح ان يؤثر الانخفاض الاخير في اسعار المنتجات على مبيعات سابك، كما قد يؤثر التباطؤ المتوقع في نمو الناتج المحلي الاجمالي واستمرار مشاكل سلاسل الامداد على الاداء العام للشركة في النصف الثاني 2022، ومع ذلك من التوقع ان يؤدي تنوع محفظة منتجات سابك وانخفاض اسعار المواد الاولية والتوزيع الجغرافي الى دعم الشركة في تقليل المخاطر، متوقعة استمرار الشركة في الاستفادة من الوفورات التي حققتها مع ارامكو السعودية، مشيرة الى ان اجمالي الوفورات التي حققتها سابك مع ارامكو 2.73 مليار ريال.