“الراجحي المالية” ارباح “ينساب” في الربع الثاني فاقت توقعاتنا وستصل لهذين المستويين في 2022 و2023 ونخفض السعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الراجحي المالية ان الارباح البالغة 288.5 مليون ريال، والتي حققتها شركة ينساب في الربع الثاني من العام الجاري، جاءت افضل من توقعاتها التي اشارت الى تسجيل 224 مليون ريال، ومتوسط توقعات المحللين الذي ان عند 246 مليون ريال.

وتوقعت “الراجحي المالية” انخفاض ارباح شركة ينساب الى 1076 مليون ريال، بنهاية العام الجاري 2022، وبنسبة 29.7% عن ارباحها في العام 2021 التي كانت 1531 مليون ريال، على ان ترتفع الى 1124 في العام 2023، وبنسبة 4.5% عن الارباح المتوقعة للعام 2022.

في المقابل خفضت “الراجحي المالية” السعر المستهدف لسهم شركة ينساب الى 54 ريال للسهم، مقابل 75 ريال للسهم في تقييمها السابق، مع التوصية بالحياد، متوقعة ان تحافظ الشركة على التوزيعات النقدية البالغة 3 ريال للسهم، مضيفة ان النظرة لا زالت ايجابية فيما يتعلق بآفاق النمو على المدى المتوسط لشركة ينساب ، نظرًا لنمو الأرباح الجيد وسط الكفاءات الأفضل، وتوليد التدفق النقدي القوي وسط متطلبات النفقات الرأسمالية المحدودة ، والميزانية العمومية الجيدة، مشيرة الى انه يتم تداول السهم عند مضاعف السعر إلى الربحية 26-27 مرة على ربحية السهم المتوقعة للعامين 2022 / 2023، أعلى من متوسطه التاريخي لمدة 3 سنوات البالغ 24.7 ضعفًا، مضيفة تتعلق المخاطر الصعودية بالارتفاع الأعلى من المتوقع في أسعار المنتجات، وتوزيعات أرباح أفضل من المتوقع ، بينما قد تكون مخاطر الهبوط مرتبطة بمزيد من الانخفاض في أسعار المنتج ، وأي عمليات إغلاق غير مخطط لها.

وبحسب “الراجحي المالية” بلغت ايرادات شركة ينساب في الربع الثاني 2062 مليون ريال (+ 4.6٪ على أساس ربع سنوي) ، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع التقديرات البالغة 2083 مليون ريال (الإجماع: 1.980 مليون ريال)، مرجعة الارتفاع المتتابع في الخط الأعلى مدفوعًا بشكل أساسي بزيادة متوسط أسعار البيع (+ 5٪ على أساس ربع سنوي) وسط استقرار حجم المبيعات. ومع ذلك ، جاء إجمالي الربح أعلى من التقديرات عند 400 مليون ريال سعودي تقريبًا (+ 7.9٪) ، مدعومًا على الأرجح بالتحسن في كفاءات الإنتاج ، مما أدى إلى هوامش ربح أفضل من المتوقع (19.4٪ مقابل 17.8٪ المتوقعة) في الربع الثاني.