“الاهلي كابيتال”: ارباح STC في الربع الثالث فاقت توقعاتنا وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الاهلي كابيتال ان الارباح البالغة 3.54 مليار ريال والتي أعلنت عنها إس تي سي في الربع الثالث من 2022، مما يمثل نمو بنسبة 21.1% على أساس سنوي (ارتفاع 24.8% على أساس ربع سنوي)، جاءت أعلى من توقعاتها ومن متوسط توقعات المحللين البالغة 2.99 مليار ريال و2.94 مليار ريال على التوالي، مرجعة الاختلاف في النتائج كان نتيجة لعكس مخصص التزام محتمل بمبلغ 1.08 مليار ريال بالمقابل خفف انخفاض قيمة الاًصول بمبلغ 776 مليون ريال من الاختلاف. بعد خصمهما، بلغ صافي الدخل 3.2 مليار ريال ليكون بذلك أعلى قليلاً من التوقعات.

واوصت “الاهلي كابيتال” بالحياد لسهم إس تي سي بسعر مستهدف 47.0 ريال، مضيفة يعتبر نمو الإيرادات والهوامش من أهم إيجابيات نتائج الربع، بينما يمثل ارتفاع التكاليف الغير تشغيلية والمخصصات المتعلقة باستثمار BGSM أهم المخاطر، مشيرة الى انه يتداول سهم الشركة عند مكرر ربحية متوقع لعام 2023 بمقدار 14.9 مقابل متوسط الشركات النظيرة 25.4 مرة.

وبحسب “الاهلي كابيتال” ارتفعت المبيعات على أساس سنوي بنسبة 4.7% (انخفاض 2.8% على أساس ربع سنوي) لتصل إلى 16.47 مليار ريال، وبالتوافق مع التقديرات البالغة 16.76 مليار ريال، مرجحة أن ارتفاع الإيرادات كان بسبب نمو الدخل في جميع قطاعات الشركة، وانه بالمقارنة بالقطاع، كان النمو السنوي لإيرادات إس تي سي أقل من النمو الذي سجلته شركة موبايلي عند(6.2% على أساس سنوي) وسلوشنز(14.1% على أساس سنوي).

واضافت بلغ إجمالي الدخل 10.0 مليار ريال، بارتفاع بنسبة 20.0% على أساس سنوي (ارتفاع 9.4% على أساس ربع سنوي)، أعلى من التوقعات البالغة 9.05 مليار ريال، وارتفعت الهوامش الاجمالية بمقدار 780 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 61.0% مقابل التقديرات البالغة 54.0%، مرجعة التحسن والتباين في الهوامش كان بسبب انخفاض تكلفة المبيعات نتيجة لعكس مخصص التزام محتمل بقيمة 1.08 مليار ريال، مبينة انه بعد التعديل على المخصص، جاء كلاً من اجمالي الربح وهامش اجمالي الربح بالتوافق مع التوقعات.

ووفقا لتقرير “الاهلي كابيتال” بلغت التكاليف الغير تشغيلية 3.53 مليار ريال (ارتفاع 31.8% على اساس سنوي)، وذلك مقابل التوقعات بتكاليف عند 3.12 مليار ريال، مرجحة أن معظم الاختلاف كان بسبب مخصصات انخفاض قيمة الأصول المتعلقة باستثمار BGSMالبالغ 722 مليار ريال. بعد خصم المخصصات يبلغ صافي الدخل 3.2 مليار ريال.

واشارت “الاهلي كابيتال” الى الاتفاقية التي قامت بتوقعيها اس تي سي مع صندوق الاستثمارات العامة لبيع 51% من حصتها في شركة توال بقيمة 11.2 مليار ريال، مما يمثل قيمة 22.0 مليار ريال للشركة و1.4 مليون ريال للبرج الواحد. تمتلك توال أكثر من 15,500 برج. كما قامت بالاستحواذ على أبراج مدينة الملك عبدالله الاقتصادية لتوفير حلول اتصالات داخل المدينة.