“الراجحي المالية” قطاع الاسمنت اظهر علامات على الانتعاش ونتوقع استمرار تعافي الاسعار وهذه توقعاتنا لارباح 3 شركات حتى 2024 وتوصيتنا والسعر المستهدف لاسهمها

اكدت شركة الراجحي المالية ان أداء قطاع الأسمنت اظهر علامات الانتعاش في الربع الثالث من عام 2022، حيث ارتفعت أحجام الأسمنت بنسبة 9.8٪ على أساس سنوي، مقارنة بانخفاض 8.5٪ على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2022، إلى جانب تخفيف أسعار مواد البناء، ساعد في اقتناء كميات من الأسمنت في المملكة.

واضافت انه من الآن فصاعدًا، يتوقع أن تظل عمليات شراء الرهون العقارية قوية، حيث بلغ متوسط الرهون العقارية السكنية الجديدة 10 مليارات ريال شهريًا في عام 2022، ويتوقع ان يكون 7 مليارات ريال شهريًا في عام 2023، مع نمو إجمالي الرهن العقاري السكني بمعدل نمو سنوي مركب قدره 18٪ بين عامي 2021 و 2023. وهذا بدوره سيساعد في استعادة البناء، وخاصة في المنطقة الوسطى.

وبحسب “الراجحي المالية” فانه استنادًا إلى أرقام الميزانية الحكومية، من المرجح أن تستند إيرادات الحكومة لعام 2023 المدرجة في الميزانية إلى خام برنت بحوالي 76 دولارًا / برميل ، (تقدير إجماع بلومبرج لأسعار برنت هو 97 دولارًا للبرميل لعام 2023 و 88 دولارًا للبرميل لعام 2024) مما سيساعد في الإنفاق الحكومي القوي. تماشياً مع ميزانية الإنفاق لعام 2023 هـ ، تم رفعها بنسبة 18٪. كما يتوقع تسريعًا في تنفيذ مشاريع جيجا للمساعدة في التعافي في قطاع البناء. بالنظر إلى أن الأسمنت يمثل ما بين 5-15٪ من الإنفاق على البناء وأنه يحدث في المراحل الأولى من البناء، يتوقع أن تظل أحجام الأسمنت قوية. ومع ذلك ، فإن زيادة التضخم وما ينتج عنه من زيادة في سعر الفائدة يمكن أن يحد من بعض المكاسب على المدى القصير، على الرغم من أن النظرة ايجابية بشأن التوقعات طويلة الأجل لهذه الصناعة.

ووفقا لتقرير “الراجحي المالية” فمنذ الربع الأول من عام 2022، بدأت أسعار الأسمنت في المملكة تتعافى متوقعة استمرار هذا الاتجاه في الربع الرابع 2022 والعام المقبل 2023، مدعومًا بسيناريو تحسن الطلب، مضيفة انه اعتبارًا من سبتمبر 2022، كان لدى المنطقة الوسطى مخزون من الكلنكر يبلغ 6.5 مليون طن، أي 6 أشهر من إنتاج الكلنكر، أقل من متوسط الصناعة البالغ 7 أشهر تقريبًا. كانت مستويات المخزون تنخفض باستمرار مقارنة بمستويات عام 2019 (10.7 مليون طن) و 2020 (8.7 مليون طن) و 2021 (7.4 مليون طن).

وتوقعت انخفاض مستويات المخزون أكثر مع تحسن سيناريو الطلب، مضيفة ستعمل أسمنت اليمامة على زيادة طاقتها الحالية بنسبة 50٪، عن طريق نقل خطها القديم إلى المصنع الجديد ، بتكلفة 830 مليون ريال، ومن المتوقع أن يبدأ المشروع الإنتاج التجاري في عام 2026، ولا يتوقع تأثيرًا فوريًا على أسعار الأسمنت، وأكملت أسمنت اليمامة بناء مصنعها الجديد ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج التجاري في نوفمبر 2022. بعد ذلك ، يتوقع أن تبدأ الشركة في فرض رسوم الاستهلاك ، مما سيزيد من تكلفة المبيعات. مضيفة نشعر أن الحصة السوقية للشركات وصلت إلى مستويات مناسبة ، مما يدعم أسعار الأسمنت. بشكل عام ،ينتوقع أن تستمر أسعار الأسمنت في التحسن وأن يبلغ متوسط سعرها 180 ريالًا للطن لعام 2023 والإبلاغ عن نمو مستقر بعد ذلك.

وتوقعت “الراجحي المالية” تسجيل شركة اسمنت اليمامة 390 مليون ريال ارباح بنهاية العام الجاري 2022، وترتفع الى 464 مليون ريال في العام 2023، وتصل الى 519 مليون ريال في 2024، ورفعت السعر المستهدف لسهم الشركة إلى 34 ريالًا من 30 ريالًا للسهم ، وهو ارتفاع بنسبة 19٪ تقريبًا، مما يعني تصنيف “زيادة الوزن”.

ورجحت “الراجحي المالية” ان تصل ارباح شركة اسمنت القصيم الى 134 مليون ريال بنهاية العام الجاري، وان تحقق 229 مليون ريال في العام القادم 2023، وتسجل 267 مليون ريال في 2024، وخفت السعر المستهدف لسهم شركة اسمنت القصيم الى 70 ريال للسهم، من 78 ريال في التقييم السابق مع التوصية عليه بالحياد.

في المقابل توقعت “الراجحي المالية” ان تسجل شركة اسمنت نجران 89 مليون ريال ارباحا بنهاية العام 2022، وترتفع الى 151 في العام 2023، وتصل الى 174 مليون ريال في العام الذي يليه، وابقت على السعر المستهدف للسهم عند 15 ريال للسهم، مع التوصية عليه بزيادة الوزن.