الخميس, 28 مارس 2024

“الراجحي المالية”: هذا تأثير رفع اسعار الفائدة على “صافولا” والارباح ستصل لهذين المستويين في 2022 و2023 وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

FacebookTwitterWhatsAppTelegram

كشفت شركة الراجحي المالية انه من المرجح أن تؤثر البيئة الحالية لارتفاع أسعار الفائدة والتعرض لتدهور العملة على أداء صافولا في الفترة المقبلة، مشيرة الى انه تتعرض صافولا للعديد من العملات الآخذة في الانخفاض، مما سيؤثر على أداء الشركة، علاوة على ذلك ، سيؤثر انخفاض قيمة العملات على القوة الشرائية للمستهلكين، مما سيحد من قدرة صافولا على تمرير المزيد من الزيادات في التكلفة (انخفض الجنيه المصري وحده بنحو 35٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه، واستحوذت مصر على 15٪ من المبيعات اعتبارًا من الربع الثالث 2022).

واضافت من ناحية أخرى، سيؤثر ارتفاع أسعار الفائدة أيضًا على أرباح الشركة ، حيث من المتوقع أن تكون المعدلات مرتفعة في الفترة القادمة. لدى المجموعة حوالي 9.4 مليار ريال من الديون المستحقة اعتبارًا من الربع الثالث 2022، وإذا افترض معدل فائدة يبلغ 6.5 ٪ ، فستكون تكلفة التمويل حوالي 611 مليون ريال، ارتفاعًا من حوالي 350 مليون ريال في عام 2021.

وتوقعت “الراجحي المالية” ان تحقق الشركة 681 مليون ريال ارباح بنهاية العام الجاري 2022، بارتفاع كبير 206.8% عن ارباح العام 2021 التي كانت 222 مليون ريال، على ان تتراجع الى 673 مليون ريال في العام 2023، مضيفة يعود السبب الرئيسي في هذا النمو الكبير في الإيرادات الذي شهدته الشركة مؤخرًا الضغط التضخمي في السلع. قطاع تجهيز الأغذية (أي تنتج زيوت الطعام والسكر والمكرونة وغيرها) قفزت المبيعات إلى 12.7 مليار ريال في 9 أشهر تنتهي في 2022 مقابل 8.6 مليار ريال في عام 2021 و 6.4 مليار ريال في عام 2020 يعكس تضخم أسعار المواد الغذائية. في نفس الوقت ، بلغ إجمالي الربح 3.68 مليار ريال في 9 أشهر 2022 مقابل 3.35 مليار ريال في 9 أشهر من 2021 و 3.57 مليار ريال في 9 أشهر من 2020. على الرغم من تضاعف الإيرادات من عام 2020، إلا أن الأرباح انخفض بنسبة 21٪ ، مما يدل على عدم قدرة الشركة على النجاح بشكل كامل على زيادة أسعار السلع. مستبعدة ان يكون هناك انخفاض كبير في الهوامش في المستقبل ، حيث تعكس هوامش الربع الثالث ارتفاع تكلفة المواد الخام التي تم شراؤها خلال الذروة في الفترة من مارس إلى أبريل، ومنذ ذلك الحين، انخفضت أسعار المواد الخام ؛ ومع ذلك ، لا تزال الشركة تملك مخزونًا عالي التكلفة.

اقرأ المزيد

في المقابل خفضت شركة الراجحي المالية السعر المستهدف لسهم صافولا الى 34 ريال مقارنة بـ 35 ريال في التقييم السابق، وبنسبة 20.4٪ عن سعر السوق الحالي البالغ 28.25 ريالًا، وأن الجانب السلبي للسهم محدود وأن الاتجاه الصعودي واعد أكثر.

وبحسب “الراجحي المالية” حقق برنامج Panda CXR نتائج جيدة، مشيرة الى ان الشركة لديها الآن حوالي 29 متجرًا تم تجديدها بالفعل وهناك حوالي 18 متجرًا قيد التنفيذ من خلال عملية التجديد، بهدف الوصول إلى 75 بعد تجديده مخازن في الربع الاول 2023، مرجحة تمويل النفقات الرأسمالية لهذه المتاجر في الغالب من الديون ، مما سيزيد من مستوى الدين للشركة ويؤدي إلى ارتفاع تكاليف الفائدة في العام المقبل. متوقعة أن تكون النفقات الرأسمالية بين مليار ريال إلى 1.3 مليار ريال في عام 2022.

واضافت في الربع الثالث، شهدت الشركة انخفاضًا طفيفًا في مستوى أسعار منتجاتها منتجات عبر قطاعات مختلفة، وسجلت ربحًا إجماليًا قدره 347 مليون ريال في الربع الثالث مقابل 386 مليون ريال في الربع الثاني. وأن ارتفاع المخزون قد أثر على التكاليف هذا الربع ، مما يعكس ذروة أسعار السلع الأساسية في مارس وأبريل. أيضا ، هوامش في انخفض قطاع السكر إلى 10.6٪ من مستويات الربع السابق عند 13.3٪. كما حصل الجزء المجمد (الكبير) على ضربة في الهوامش (مواد خام أعلى الأسعار بسبب القيود الحكومية على الموردين) ، لتصل إلى 29٪ في الربع الثالث مقابل 31.3٪ في الربع الثاني مقابل 36٪ في الربع الأول مقابل 35.7٪ في المتوسط في 2021

وعلى الرغم من انخفاض هوامش الربح الإجمالية ، فقد اتجه الربح لكل طن إلى الأعلى من الربع الثالث من عام 2021 حتى الربع الثاني من عام 2022 ومنذ ذلك الحين انخفض في الربع الثالث من عام 2022. مضيفة تحاول الشركة الحفاظ على أرباحها في هذا فترة تضخمية ، مع وصول سايبور إلى مستويات عالية.

 

ذات صلة

المزيد