“الراجحي المالية”: “سينومي ريتيل” مرت بأوقات عصيبة مؤخرًا ولا تزال تعاني وهذه توقعاتنا لارباح الشركة حتى 2024 وتوصيتنا والسعر المستهدف للسهم

اكدت شركة الراجحي المالية على ان شركة فواز عبد العزيز الحكير (سينومي ريتيل) مرت بأوقات عصيبة مؤخرًا ولا تزال تعاني من عواقب الوباء، مضيفة انه في مرحلة ما بعد كوفيد، حاولت الشركة العودة إلى أرقام 2019 لكنها لم تستطع، حيث أن العديد من الأشياء في السوق قد تغيرت، والأهم من ذلك، سلوك العملاء.

وبحسب “الراجحي المالية” هناك أسبابًا متعددة تساهم في هذه المشكلة، منها زيادة وزن وحجم التجارة الإلكترونية بعد انتشار فيروس كورونا، و زادت التجارة الإلكترونية من المنافسة حيث أن الأسعار عادة ما تكون أقل على منصات التجارة الإلكترونية بسبب انخفاض تكاليف التشغيل مقارنة بتجار التجزئة التقليديين. أيضًا، توفر المنتجات في التجارة الإلكترونية أقوى مقارنة بالمتاجر العادية، ومستوى التكلفة الثابتة للشركة، والذي أصبح أكثر كثافة بعد سعودة قطاع التجزئة، مما زاد الضغط على هوامش الشركة، مقدرة التكلفة الثابتة في حدود 30 إلى 35٪ من إجمالي التكاليف، وهذا مرتفع قليلاً مقارنة بتجار التجزئة الآخرين، والتغيير في أنماط الإنفاق للمستهلكين، حيث يتزايد الإنفاق على الترفيه، مما يقلل الإنفاق في القطاعات الأخرى.

وتوقعت “الراجحي المالية” ان تحقق الشركة 44.7 مليون ريال ارباح بنهاية العام الجاري 2022، على ان ترتفع الى 56.8 مليون ريال في العام القادم 2023، وتصل الى 61 مليون ريال في 2024.

ووفقا لتقرير “الراجحي المالية” فأن صناعة البيع بالتجزئة، وخاصة الأزياء والملابس التقليدية، قد تواجه بعض الصعوبات في الفترة المقبلة. مع البيئة الحالية لارتفاع التكاليف الناتجة عن التضخم، وسعودة قطاع التجزئة، وعدم القدرة على تمرير الزيادة في التكاليف، يتوقع أن ينعكس ذلك سلبًا على تجار التجزئة التقليديين.

واوصت “الراجحي المالية” بالحياد لسهم شركة فواز عبد العزيز الحكير (سينومي ريتيل) بسعر مستهدف عند 15 ريال للسهم، مما يعني انخفاضًا بنسبة 6٪ تقريبًا من سعر السوق الحالي البالغ 15.9 ريال.

واشارت الى ان من العوامل التي ممكن ان تؤدي لارتفاع سعر السهم عن التقييم، هي تآزر قوي في مجال التجارة الإلكترونية، وبالتالي خفض التكلفة وتحسين الهامش، وارتفاع قوة التسعير التي تحسن الأداء، وانخفاض التكلفة الإجمالية دون المستوى الذي نقدره.

فيما تشمل مخاطر الجانب السلبي، عدم القدرة على خفض التكلفة إلى مستويات مواتية، ومبيعات أقل من المتوقع من أعمال التجارة الإلكترونية، و الاستحواذ على شركة لا تقدم المرجو منها.